截至2026年3月31日收盘，天山铝业(002532)报收于17.79元，上涨0.34%，换手率5.24%，成交量215.01万手，成交额38.42亿元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：3月31日主力资金净流入1.46亿元，呈现明显吸筹迹象。
- 来自机构调研要点：公司140万吨电解铝能效提升项目首批电解槽已通电启槽，剩余部分计划2026年上半年投产。
- 来自机构调研要点：2026年公司铝箔及铝箔坯料规划产量25万吨，产能布局趋于全面达产。
- 来自机构调研要点：印尼氧化铝项目已获环评审批并享有税收优惠，为后续战略资本开支重点。
- 来自机构调研要点：公司资产负债率由2025年初的52%降至45.4%，2026年将继续推进降负债工作。
交易信息汇总
资金流向
3月31日主力资金净流入1.46亿元；游资资金净流出9656.9万元；散户资金净流出4984.67万元。
机构调研要点
- 公司几内亚铝土矿项目处于试生产阶段，2025年开采量约100万吨，具备当地成本优势；2026年将根据市场价格灵活调整开采节奏，目前未接到出口配额通知，资源供应稳定性较高。
- 2026年铝箔及铝箔坯料规划产量25万吨，采用订单生产模式，石河子坯料基地年产能18万吨，江阴铝箔基地年产能16万吨，良率与产量提升后有望实现全面达产。
- 140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目首批电解槽已正式通电启槽，剩余部分计划2026年上半年投产，届时产能将达140万吨/年，铝液综合交流电耗达行业领先水平，绿色电力占比进一步提升。
- 印尼铝土矿勘探进展顺利，氧化铝项目已通过环评审批，可享受所得税减免政策，可行性研究、港口设计等前期工作稳步推进，正积极推动项目落地。
- 公司资产负债率从2025年初的52%降至45.4%，2026年将持续推进降负债，整体融资成本有所下降；2025年实际分红比例为52.4%，承诺2026年分红比例不低于50%，将在兼顾降负债和项目建设基础上合理制定分红计划。
- 2025年自发电成本同比下降约23%，外购电成本同比下降约17%；2026年因产能提升外购电量增加，平均电力成本略有上升，但凭借高自备电比例和新疆煤炭成本优势，综合电价仍将保持较低水平。
- 煤炭采购采用年度长协模式，依托新疆地区价格优势，价格稳定且波动敏感性低；石油焦属区域性市场定价，当前价格平稳，对阳极生产与库存周期影响可控。
- 后续资本开支分为两类：一是日常运营与维持性支出，包括现有项目维护、广西和几内亚项目投入及能效提升项目尾款；二是战略性支出，重点为印尼氧化铝项目，一期预计资本开支9亿—10亿美元，将依审批进度和市场情况稳步推进。
- 中东地缘局势加剧区域电解铝生产风险，同时推高海外依赖天然气供电的铝企成本，尤其影响欧洲及中东地区厂商。
- 天铝有限高新技术企业认证将于2026年到期，公司正在积极准备后续申报工作，将按规定时间节点提交申请。
董秘最新回复
投资者： 您好，我注意到贵公司2024年未提供业绩说明会视频回放。资本市场愈发重视信息透明度与沟通质量，业绩说明会不仅关系到投资者信息获取，也影响公司公众形象。视频直播及回放有助于提升信息传播的直观性与覆盖范围。请问贵公司2025年年度业绩说明会，是否考虑采用视频直播并提供会后回放？此外，是否计划引入线上视频交流，在问答环节通过视频形式回应投资者关切，以增强互动效果并提升公司透明度与社会影响力？感谢您的解答
董秘： 尊敬的投资者您好，感谢您的建议！
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