据证券之星公开数据整理，近期天保基建（000965）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.04亿元，同比上升10.79%，归母净利润1920.94万元，同比上升14.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.84亿元，同比下降49.75%，第四季度归母净利润-4540.17万元，同比下降384.56%。本报告期天保基建应收账款上升，应收账款同比增幅达458.81%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.93%，同比减39.8%，净利率2.31%，同比增715.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.59亿元，三费占营收比9.25%，同比减13.82%，每股净资产4.91元，同比增0.1%，每股经营性现金流-1.26元，同比减293.16%，每股收益0.02元，同比增13.82%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为44.56%,原因:销售服务费同比增加。
- 管理费用变动幅度为-31.01%,原因:计入管理费用的职工薪酬减少。
- 经营活动现金流出小计变动幅度为50.2%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-293.16%,原因:经营活动现金流出增幅大于流入。
- 投资活动现金流入小计变动幅度为-47.81%,原因:收到其他与投资活动有关的现金同比减少。
- 投资活动现金流出小计变动幅度为149.84%,原因:投资支付的现金同比增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.1%,原因:投资活动现金流入同比减少。
- 筹资活动现金流出小计变动幅度为-35.32%,原因:偿还债务支付的现金同比减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2984.43%,原因:偿还债务支付的现金同比减少。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-153.15%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.6%，资本回报率不强。去年的净利率为2.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/0.1%/0.8%，净经营利润分别为2849.93万/718.2万/6489.47万元，净经营资产分别为63.33亿/68.14亿/80.38亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.43/2.99/2.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为74.29亿/75.55亿/78.77亿元，营收分别为30.63亿/25.31亿/28.04亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.18%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.02%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达927.66%）
- 建议关注公司存货状况（存货/营收已达392.96%）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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