航天机电（600151）2025年净利润巨亏、主业全面承压，虽现金流改善难掩盈利能力恶化

近期航天机电（600151）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

航天机电（600151）2025年年报显示，公司经营业绩显著下滑。报告期内，营业总收入为36.05亿元，同比下降32.60%；归母净利润为-4.45亿元，同比减少525.34%；扣非净利润为-4.76亿元，同比减少183.58%。第四季度单季实现营业总收入9.53亿元，同比下降20.47%；归母净利润为-1.98亿元，同比下降538.85%；扣非净利润为-2.06亿元，同比下降492.5%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年毛利率为9.36%，同比下降1.49个百分点；净利率为-13.12%，同比减少693.16个百分点。每股收益为-0.31元，同比减少525.60%；每股净资产为3.09元，同比下降8.61%。

成本与费用控制

公司在成本和费用管控方面有所成效。销售费用、管理费用、财务费用合计为2.33亿元，三费占营收比为6.47%，同比下降28.45%。其中，销售费用同比下降33.0%，主要因航天土耳其公司不再纳入合并报表及降本增效措施；管理费用同比下降37.46%，原因包括埃斯创卢森堡和航天土耳其公司出表以及内部控费；财务费用同比下降135.04%，得益于汇兑收益和贷款规模下降导致的利息支出减少。

资产与负债状况

资产结构方面，货币资金为13.37亿元，同比增长4.52%；应收账款为11.92亿元，同比下降23.39%；有息负债为7.69亿元，同比下降39.16%。在建工程同比下降53.14%，系在建项目转为固定资产所致；长期借款为2.39亿元，同比下降60.73%，主要因本期归还建设银行长期借款。

现金流表现

经营活动产生的现金流量净额明显改善，每股经营性现金流为0.4元，同比增长368.42%。主要原因包括应付票据到期承兑同比减少、光伏发电补贴到账增加以及航天土耳其公司不再并表的影响。投资活动现金流量净额同比增长88.83%，主要由于上年处置航天土耳其公司70%股权形成高基数对比；筹资活动现金流量净额同比下降132.88%，系本期归还长期借款所致。

主营业务分板块盈利情况

按业务板块划分，汽车热系统业务实现营收27.87亿元，利润总额为-4259.80万元；光伏制造与销售业务营收5.77亿元，利润总额为-13318.42万元；光伏电站板块营收2.39亿元，利润总额为-28495.86万元。三大板块均出现亏损，尤以光伏电站板块亏损最为严重。

关键财务变动说明

• 营业收入下降：主要受埃斯创卢森堡和航天土耳其公司不再并表影响，叠加光伏行业产能过剩、竞争加剧及汽配客户需求不及预期。
• 资产减值损失激增：同比变动幅度为-826.4%，系部分电站公司及连云港神舟新能源对长期资产计提减值准备。
• 投资收益锐减：同比减少93.23%，因上年同期有处置埃斯创卢森堡100%股权和航天土耳其公司70%股权带来的大额收益，且联营企业盈利下降。
• 公允价值变动收益上升：增长191.89%，源于远期结售汇公允价值变动。
• 其他收益下降：同比减少51.4%，主要因增值税加计抵减政策优惠减少。
• 应交税费增长60.13%：公司应交增值税和企业所得税增加所致。
• 其他流动负债增长116.56%：与已背书或贴现且未到期的非“6+9”应收票据同比增加有关。

综合财务评价

尽管公司在现金流管理和费用压缩方面取得一定成效，但整体盈利能力严重下滑，核心业务全面亏损，尤其光伏板块受行业价格下行和自身规模劣势拖累明显。ROIC历史中位数为-0.72%，近十年最差年份达-7.27%，反映出长期投资回报极差。虽然经营活动现金流改善，但难以扭转基本面疲软态势。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。