乐凯胶片（600135）2025年净利润大幅下滑，营收与盈利能力双降

近期乐凯胶片（600135）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

乐凯胶片（600135）2025年年报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为13.2亿元，同比下降11.13%；归母净利润为-9872.82万元，同比下降58.57%；扣非净利润为-1.21亿元，同比下降24.24%。

第四季度单季数据显示，营业总收入为3.6亿元，同比下降6.67%；归母净利润为-1234.93万元，同比下降151.79%；扣非净利润为-1960.79万元，同比上升20.12%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年毛利率为13.4%，同比下降5.42个百分点；净利率为-6.68%，同比下降62.35个百分点。每股收益为-0.18元，同比下降58.58%；每股净资产为4.3元，同比下降3.67%。

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.81亿元，三费占营收比达13.74%，同比上升16.24%。其中，销售费用同比下降7.28%，研发费用同比下降13.54%，财务费用同比上升52.43%，主要因利息收入减少所致。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为每股0.12元，同比下降52.32%，主要由于本期销售收入下降，销售商品及劳务收回现金减少。投资活动现金流入增加，投资活动产生的现金流量净额同比增长73.48%，系理财投资规模缩减、投资支付现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长108.29%，原因为去年同期支付股权收购款导致现金流出较大。

货币资金为12.84亿元，同比增长0.54%；有息负债为2294.27万元，同比下降37.92%；短期借款为2294.27万元，同比下降55.36%。公司现金资产较为充裕，偿债压力较小。

应收账款为9788.09万元，同比增长3.66%；应收票据同比下降49.58%，主要因光伏产品收入下降导致新增票据减少。应付账款为9788.09万元，同比增长64.78%，反映工程项目采购多采用赊购方式；应付票据同比增长104.44%，结算方式由票据背书转为银行承兑汇票开具为主。

在建工程同比增长26.21%，表明公司在建项目投资有所增加。

主营业务与行业环境

公司主营影像、医疗、光电、新能源及双碳领域膜类新材料，涵盖医用干式片、锂电隔膜、TAC膜、分离膜等产品。2025年营业收入下降主要受国家政策和行业因素影响，医用胶片与光伏产品销量下滑。尽管新能源业务中锂电隔膜销量实现跨越式增长，但未能抵消整体收入下行压力。

行业层面，医疗影像材料需求萎缩，光电行业面临低端产品冲击，新能源材料趋向高性能化，双碳背景下分离膜国产替代加速。

风险与展望

公司面临的主要风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动、需求结构性变化、政策调整及国际贸易摩擦。管理层计划通过高端化、差异化战略，强化技术创新与成本控制，推进从材料供应商向系统服务商转型。未来将重点布局高性能分离膜、光伏新材料，并加快国际化营销体系建设。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。