高伟达（300465）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期高伟达（300465）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主营业务情况如下：

    一、主营业务情况

    从收入占比来看，公司现有主营业务主要为金融信息服务业务。

    二、产品和业务用途

    金融信息服务业是向以银行、保险、证券为主的金融企业客户提供软件开发及服务和系统集成及服务。具体可分为：

    软件开发及服务

    是指针对客户的科技建设需求而提供的IT解决方案、软件外包服务和软件运维服务。主要包括以下业务类型：

    1)IT解决方案

    公司按照客户需求提供软件开发以及升级、改造、配套服务，根据合同约定对阶段性开发成果或终产品负责，成果交付时需要按照合同约定工作任务进行验收，公司在所开发软件成果交付运行，并通过客户验收后按照合同约定金额确认收入。

    2)软件外包服务

    公司根据客户需求，按期提供技术人员完成开发及服务，无需对终开发成果负责。根据合同，于约定的每个结算时点与客户确认对应服务期间内提供的人员数量、出勤情况、考核评价，按合同约定的不同级别技术人员的人月单价以及双方确认的工作量确认收入。

    3)软件运维服务

    公司根据客户需求，对本公司所开发的应用软件系统或客户指定的软件系统或其他IT运营系统提供运行维护服务，无需对开发或服务成果负责。根据合同约定的服务方式提供现场或远程维护，按照约定的服务期间(月度、季度、半年度、年度)对提供的服务确认收入。

    系统集成及服务

    1)系统集成

    系统集成是指应客户需求，代客户采购数据中心、网络中心所需要的软硬件设备，并提供相应的集成服务，包括数据中心集成设计、机房一体化建设、智能化综合布线、产品选型、软硬件详细配置、软硬件供货、软硬件安装调试、IT系统软硬件改造升级、技术咨询等。按照合同约定，无法区分软硬件设备与相关服务价款，公司在相关货物发出及服务提供并经客户验收合格后确认系统集成收入。

    2)系统集成服务

    主要为客户采购软硬件设备同时，需要提供的集成服务，且在合同履约义务中单独约定支付价格，通常包括按次提供的服务，例如机器安装调试、综合布线等；和按期(如年度)提供的服务，如机器设备的运行维护等。

    按次提供的服务，公司在服务已经提供完毕，并达成合同约定的条款时一次性确认收入:按期提供的服务，公司按照合同约定的内容提供服务，在服务期间分期确认收入。

    三、经营模式

    公司金融信息服务业务围绕着金融业客户的主要IT需求展开，体现了公司“产品+服务”的经营模式，满足了客户各个层次、不同阶段的IT需求，贯穿了金融机构IT系统生命周期的全过程，能够为金融机构IT系统的价值实现提供“一站式”的综合解决方案。公司在2025年，积极围绕金融客户开拓新的业务模式，尝试金融数据业务服务，并取得一定进展。

    四、影响本年度业绩的主要因素

    2025年，公司主营业务金融科技业务收入规模有所下降，全年实现收入10.30亿元，同比下降12.36%。影响收入的主要原因是行业竞争加剧，以及客户科技预算的结构性变化。

    本报告期业绩变动主要原因如下：

    第一，公司2025年度，公司软件开发及服务业务的收入规模有所下滑，全年实现收入10.11亿元，同比下降3.48%。

    与此同时软件业务的毛利率也同比下降1.67个百分点，为19.88%。软件业务收入和毛利率的下滑，最直接的原因是来自客户对科技投入的结构性变化，特别是银行业的科技投入预算进一步向大中银行客户集中。与此同时，大型银行利用自身规模优势压低供应商采购价格。公司也在主动调控毛利率较低的软件项目，通过裁汰低毛利业务，保证软件业务整体毛利率的相对稳定。另一方面，软件业务发展中也酝酿着新的机遇。金融机构在人工智能领域的投入在不断增长，利用新的技术和模式变革升级现有业务的动力正在不断增强。未来人工智能技术在现有金融机构科技应用层的渗透会不断带来新的商机。公司决心努力跟上技术和业务发展的趋势，在服务广大金融机构科技部门的同时，努力贴近金融机构的业务部门的新需求，用新技术在新的场景为金融机构赋能。

    第二，2025年公司系统集成业务实现收入1942.71万元，同比下降84.86%。近年来，国内金融机构对国产设备采购的比例逐年提升，并且在采购中以直采为主，压缩了系统集成商的利润空间。公司本着重质不重量的原则，放弃了一些原有市场份额。此外，针对一些集成采购业务，公司采用净额法确认收入，也在一定程度压低了2025年度系统集成业务收入规模。但系统集成业务的质量得到提升，整体业务毛利率有所提升。在2025年末系统集成业务也迎来了新的变化，首先是国产信创即将在近两年进入到集中采购的时期，其次预计围绕算力基础设施建设，大中型金融机构都会迎来集中投入阶段。

    为此，公司将在2026年逐渐加大系统集成业务的规模，力争实现系统集成业务的新突破。

    第三，持续加强内部管控，严控各项费用支出，是公司近年来始终坚持的举措。2025年公司销售、管理、财务和研发等费用之和，比上一年度压缩了2806.10万元。费用的降低，为公司在人工智能领域的投入留出空间，2026年公司将进一步加大在人工智能技术开发方面的投入。

    第四，2025年经营性现金流保持稳健。近两年来公司一直将稳定现金流作为业务过程管理的重中之重。2025年公司经营性净现金流实现4871.96万元，连续第三年实现经营性现金流为正。持续稳定的现金流入成为公司业务稳定发展的保障，2026年公司还将持续加强现金流管理。

    二、报告期内公司所处行业情况

    国家对银行业信息化发展高度重视，陆续出台了一系列产业政策予以支持。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》指出加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业。

    根据赛迪智库发布的《2026年我国软件和信息技术服务业发展形势展望》，2025年，我国软件产业在复杂多变的国内外环境中保持稳健发展态势，产业规模持续扩大，创新能力显著增强，为数字经济发展注入新动能。展望2026年，随着“人工智能+”行动深入推进，软件产业将迎来技术创新与融合发展的重要机遇期，产业生态将加速重构，软件定义价值将进一步释放，在推动新型工业化、培育新质生产力中的支撑作用更加凸显。

    IDC预计，到2027年，中国银行业IT解决方案市场规模将达到1429.15亿元人民币，年复合增长率为17.1%。

    三、核心竞争力分析

    1、持续的技术和业务创新能力

    公司高度重视技术研发和产品创新能力的建设，坚持走产品化的IT产业发展道路，通过技术创新引领产品和服务创新，不断丰富完善技术、产品和服务模式，持续打造公司核心竞争力。公司是北京市高新技术企业。公司从研发理念、组织机构、创新机制和管理制度等方面进行了系统的构建。

    公司从2023年开始，将研发方向和业务升级方向逐渐向人工智能等新的技术方向转移倾斜，并逐渐在一些技术领域形成的自身业务的主导方向。

    2、品牌与客户资源优势

    在多年的发展过程中，公司积累了一批以银行业为主，涉及保险、证券、基金、信托、融资租赁等行业的优质客户，形成了涵盖政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行、农商行/农村合作银行、农信社、外资银行、证券公司、大中型保险机构、信托公司、消费金融公司、小贷公司、融资租赁公司、金融资产交易所等在内的完整的、有层次的金融行业客户覆盖，通过优质、全面的软件及服务满足不同客户的各阶段、差异化的信息化需求。

    公司与许多优质客户建立了长期稳定的合作关系，并伴随着客户信息化成长的各个阶段，成为了许多客户信息化进程的主要参与者。

    3、行业地位和提供整体解决方案的能力

    依托公司完备的产品线，丰富的项目管理能力和突出的研发实力，公司成为能够提供金融领域信息化完整解决方案的IT服务商之一。

    公司经过多年的技术研发和服务创新，形成了核心业务系统、数据智能应用与服务、全面风险管理、渠道管理与客户经营、云服务与智能运维、金融信创解决方案等具有较强市场竞争力和较高市场占有率的解决方案，上述系统已经成功应用于政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行及农信社，积累了丰富的应用案例和广泛的客户群，为公司产品升级和市场开拓奠定了良好的基础。

    4、丰富的项目实施经验和成熟的技术开发能力

    公司自设立以来，专注于以银行业为主的金融信息化领域，一直伴随客户信息化建设的成长，深刻理解行业需求，并在如何提升解决方案运行稳定性方面具备成熟的经验，对于银行业科技需求拥有成熟的、成体系的解决方案。

    5、复合型人才储备和稳定的技术、管理团队

    金融信息系统自身的复杂性和专业性以及其作为国民经济核心的行业特征，要求开发人员具备丰富的行业经验、复合的知识结构以及技术积累。公司长期以来培养了一支融合了IT技术、人工智能技术、银行业务知识及行业管理经验的复合型人才队伍，对于高度复杂的银行信息系统开发具有独到的理解能力和丰富的实施经验，拥有多项核心技术和全部产品的自主知识产权。

    6、全国性的战略布局

    公司建立了全国性的营销和服务网络。公司总部位于北京，拥有遍及北京、深圳、成都、南京、上海、武汉、广州、厦门、西安、香港等多地的子公司和分支机构，同时下设若干地方业务团队，形成了覆盖华北、华东、华南、华中和西南地区的全国性营销及服务网络，公司的客户范围遍及全国绝大多数省、自治区和直辖市。

    全国性的战略布局不仅提高了公司的客户响应速度，有效提高了客户服务质量，同时有利于公司对于区域性金融机构的客户拓展。

未来展望：

2026年，公司将从以下方面确定经营方向，调整经营目标，实现业务的良性发展：

    1.保持软件业务规模的稳定发展的同时，软件业务的服务对象将更多的从原来的科技部门转向金融机构的生产业务部门。金融机构应用层提出的科技需求，也将不仅仅局限于现有的开发任务。软件业务服务的场景将呈现更加多样性，服务模式也将更加多元化。公司的软件业务不仅是作为软件开发服务供应商，更是金融机构应用层全场景应用服务提供商。

    2.2026年系统集成业务将逐渐发力，业务规模将有一定扩大，同时要着力保持集成业务毛利率相较于2025年保持稳定。

    3.坚持软件业务运营资金使用效率的提升，实现经营性净现金流为正。

    4.跟上人工智能技术在行业应用快速发展的脚步。在人工智能时代，公司要在渠道能力、数据服务能力、算力基础设施等几个维度共同发力，跟上时代科技前进的脚步。

     公司可能面对的风险

    1.行业趋势波动的风险

    对于金融信息服务行业，金融机构受到行业发展趋势和行业政策变化的影响削减IT投入，市场需求向中大金融机构集中，以及金融机构利用自身规模优势压低采购价格，都将会对公司经营产生不利影响。

    2.核心技术团队流失的风险

    公司所在的行业为人才驱动型的行业，人才在公司业务发展过程中至关重要。核心人员的流失将会对企业经营发展带来不利影响。如何用好人才、留住人才、发展人才、是对公司经营提出的重要挑战。

    3.商誉减值的风险

    截至目前，商誉账面价值为4377.90万元。商誉所在资产组经营情况正常，符合预期。如果未来被收购资产所在的资产组所处行业不景气、自身业务持续下降或者其他因素导致未来经营状况和盈利能力不达预期，则存在商誉减值的风险。

    公司将持续按照规则要求，做好业务发展评估和商誉减值测试，及时披露涉及商誉减值的重要信息。

    4.子公司仲裁败诉的风险

    公司于2025年8月5日于巨潮资讯网发布《关于子公司仲裁程序中止及银行账户冻结进展的公告》（公告编号：2025-038）：公司全资子公司上海睿民收到贵阳仲裁委员会送达的决定书（筑仲字〔2025〕0059-1号），贵阳仲裁委员会决定中止（筑仲字〔2025〕0059号）案件的仲裁，目前案件处于中止审理阶段，涉案金额为人民币53658613.23元，截至目前，案件被冻结资金额为9507286.23元。案件尚未结案，对公司期后利润的影响具有不确定性。

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