基康技术（920879）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期基康技术（920879）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    (一)主营业务

    公司主营业务为智能监测终端及相关产品的研发、生产与销售，同时提供智能监测物联网解决方案及服务，致力于成为有国际影响力的智能感知技术产业平台。公司以精密传感器和智能数据采集设备为基础，以移动互联网、物联网、云计算技术为载体，以云服务平台为核心，构建安全监测预警系统，为能源、水利、交通、智慧城市、自然资源等行业客户在安全监测领域提供便捷、可靠、专业、智能的数字化服务。

    （二）主要经营业绩

    公司的产品和服务，广泛应用于国内外重大工程中，包括南水北调、滇中引水、大藤峡等水利工程，三峡、白鹤滩、乌东德等水电站，沂蒙、哈密、宁海等抽水蓄能电站，红沿河、防城港、漳州等核电站，如东、兴安等风电场，西气东输、中俄、中缅等油气管道，港珠澳大桥、京沪高铁、国家级铁路、深中通道等交通基础设施，合肥、重庆、成都等智慧城市建设项目，贵州、云南、四川等地质灾害监测预警项目。公司以卓越的产品质量和及时有效的技术服务赢得了广大用户的认可和信赖。

    公司积极参与国家骨干水网建设，公司参与的已建成和在建的区域性水资源配置工程包括：引绰济辽工程、引汉济渭工程、引江济淮工程、滇中引水工程、渝西水资源配置工程、珠三角水资源配置工程、云南滇中引水工程、深圳罗田水库-铁岗水库输水隧洞工程、环北部湾广东水资源配置工程、拉萨旁多引水工程、四川向家坝灌区北总干渠工程、浙江镜岭水库工程等。

    近年来，公司积极探索智慧水利业务，在《智慧水利建设顶层设计》《“十四五”智慧水利建设规划》《“十四五”智慧水利建设实施方案》等政策文件指导下，积极开展智慧水网、数字孪生流域、数字孪生水库、数字孪生水电站、智慧水生态、智慧水安全、智慧灌区、智慧河湖管理、现代化水库管理矩阵、数字孪生水利“空天地水工”监测感知等智慧水利业务，先后参与了黄河宁夏段防洪减灾、北戴河数字孪生流域与智慧河湖管理、汾河流域大中型水库联合防洪调度、邯郸市跃峰灌区信息化、邯郸幸福河湖、富春江洪水预报预警与智慧调度、海南州共和县哇洪水库大坝面板防护工程及数字孪生工程等项目。

    公司在国内重大交通工程中不断贡献力量，近年来参与了天峨龙滩特大桥、苏通大桥、北盘江第一桥、伶仃洋大桥、天山胜利隧道监测项目、深城交交通运输一体化智慧平台、重庆高速集团长大桥梁结构健康监测、广州地铁上涌公园地铁站监测、甬舟铁路金塘海底隧道、青岛胶州湾第二海底隧道、大连湾海底隧道、湛江湾海底隧道、京沪高铁、兰新高铁、沿江高铁、上海浦东机场、大兴国际机场、天府国际机场、洋山港、梅山港、太仓港等一大批重点交通基础设施项目。

    （三）主要经营模式

    1、研发模式

    公司构建了以自主研发为主，委托研发、联合研发和技术引进于一体的创新机制和体系，保持研发工作的连续性和前瞻性。公司拥有独立的研发机构，优秀的研发团队，通过多年的研发积累，公司已建立了完善的精密传感器、智能采集设备、云平台软件的核心技术开发平台。公司通过研究国家政策，分析物联网和传感器市场趋势，调研前沿技术，把握市场需求和竞争格局，建立了“转产一代、研发一代、预研一代”的研发策略，持续巩固和提升公司的核心竞争优势。公司每年设立新的研发项目，同时根据客户需求以及现有工艺中存在的问题和改进价值，设立产品迭代升级项目。继2024年获批“北京市企业技术中心”后，2025年公司作为核心参与单位之一参与建设的“重庆市交通基础设施灾害应急及安全运维技术创新中心”获认定为重庆市技术创新中心。

    2、盈利模式

    公司主要通过向客户销售智能监测终端产品并提供安全监测物联网解决方案实现收入和利润。公司的盈利模式主要为智能监测终端产品的销售与实施、提供安全监测物联网解决方案及服务、提供运维服务、承接技术咨询类项目等。

    3、生产或服务模式

    （1）智能监测终端产品生产模式

    公司智能监测终端的市场需求具有小批量多品种的特点，不同订单或项目具有不同的技术参数需求，公司从组织架构、设备资源、生产流程、人员分工、供应链协调、产品生命周期管理等方面进行优化，在产品环节保留了设计开发、整机装配、调试检测、质量检验等关键环节。公司生产模式主要为以销定产的生产模式。

    （2）智能监测物联网解决方案和服务模式

    公司持续关注并研究能源、水利、交通、智慧城市及自然资源行业重大项目规划性文件，项目启动后，由市场与解决方案部或各行业BU与项目业主、设计单位进行技术交流，出具技术方案，由营销中心与客户签订合同，工程中心项目经理根据招投标文件要求和应用环境现场考察的情况制定项目具体实施方案和预算，经批准后进行项目实施。公司的项目团队将陆续完成设备安装、调试、验收、系统运行维护等工作。

    4、销售模式

    公司产品的销售模式为直接销售，主要通过参与招投标、商务谈判等方式实现。签订合同/获取销售订单后，根据客户的具体要求和业务特点进行设备供货（主要为传感器及采集系统）、软件系统的开发设计及项目实施。

    5、采购模式

    采购方面，公司采用“以销定产+合理备货”的模式进行采购。公司设立采购部，建立了规范的采购管理制度和供应商管理体系，通过对供应商的生产制造能力、品质保证能力、成本控制能力、供货周期等综合评估，建立供应商准入、考核、奖惩和淘汰机制，编制《合格供方目录》，原材料采购时优先选择现有合格供应商合作，同时建立并随时更新供应商档案，加强供应商资格的动态管理。

    报告期内，公司商业模式无重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年，公司在技术创新、市场拓展、运营优化、人才建设等维度取得扎实成果。

    技术创新方面，公司坚定创新驱动路线，持续加大研发投入，有序推进主营业务产品迭代、研发推出重点新产品、优化转产流程、提升新品转化效率。报告期内，综合数据采集仪和G云平台实现全面国产化，公司成功推出安全监测物联网全链路国产化解决方案；测振仪、机器视觉、水下型MCU等多款新产品实现批量交付；振弦式混凝土应力计、收敛计、点焊式应变计、耐高温高压等系列产品实现国产产品替代；新型光纤光栅传感器实现规模化交付，达成阶段性目标。子公司汇康智感成功完成差阻式系列产品转产，有效拓展了公司在水利能源行业的产品线，持续完善业务布局。

    市场拓展方面，面对行业竞争加剧，下游市场需求分化的外部环境，公司行业BU与营销中心高效协同，在持续深耕传统市场的同时、加速布局新兴赛道，市场竞争力持续提升。报告期内，公司新签合同金额再创新高，在手订单充足，为后续持续经营发展提供有力支撑。2025年，公司成功签订近20个新建抽水蓄能电站的供货合同，积极参与雅鲁藏布江下游、澜沧江雅砻江上游等常规水电市场竞争，顺利斩获南水北调雄安调蓄池、黄河古贤水利枢纽等重大骨干水网建设项目；交通行业新签合同额实现突破性增长。各行业BU精准引进专业人才，营销中心强化青年骨干培育，构建起专业适配、梯队分明的人才队伍，为市场拓展筑牢人才根基。

    运营管理方面，公司以精细化管理为目标，全面升级供应链、工程交付、客户服务、财务管控与行政保障五大体系，持续提升运营效率与管理水平。供应链优化架构、引入供应商竞争机制，钢筋计、锚索计、位移计等核心产品产量实现大幅增长，产品一次合格率较上年有明显提升；工程交付环节通过推行区域化管理与人才赋能举措，实际履约交付金额迈上新台阶；客户服务以“标准化、专业化、信息化”为导向，不断提升客户体验；财务部扎实推进应收对账、成本管控与财税筹划，为业务发展与运营管理赋能；行政综合部高效推进公司名称变更工作，公司顺利通过国家级专精特新“小巨人”复审，新增20余项重要资质。

    人才建设方面，公司以“建设人才梯队、赋能企业发展”为指引，全年规范招聘管理，引进60余名专业人才，为公司注入新鲜动能。同时，落地“康源计划”“康锐计划”，策划“康跃计划”，细化任职资格标准，构建起三层差异化考评机制，实现人力业务全流程线上化。

    (二)行业情况

    1、传感器行业情况

    2025年，传感器作为新一代信息技术与智能制造的核心基础器件，在智能感知技术深度赋能下，行业进入技术迭代与产业升级关键期，系统化、微型化、智能化、集成化、网络化发展趋势持续深化。智能感知技术成为串联物联网、云计算、人工智能、数字孪生等前沿技术的核心纽带，推动传感器从单一数据采集器件向高集成、高精准、高适配的智能感知终端升级，为工业生产、智能制造及《中国制造2025》落地提供关键支撑。

    仪器仪表行业作为现代工业的“神经末梢”，在工业4.0与“双碳”目标双重驱动下，正加速从传统测量工具向智能感知终端深度融合，智能感知技术的研发与应用能力，已成为行业技术迭代、生态重构的核心竞争力。

    智能感知技术创新催生新需求、新应用场景，国产产品替代进程加快，掌握核心技术的本土企业迎来发展新机遇；技术突破与场景化应用，已成为传感器行业核心竞争力的关键体现。

    2、公司下游行业情况

    （1）能源行业

    抽水蓄能。2025年全国抽水蓄能新增装机748万千瓦，截至年末总装机达6594万千瓦，超额完成《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》2025年6200万千瓦投产目标。国家电网规划2030年在运在建抽水蓄能超1.2亿千瓦，2026年计划投资300亿元、投产超300万千瓦、核准开工超600万千瓦。

    常规水电。据《2025年可再生能源并网运行情况》，2025年全国新增常规水电装机467万千瓦，年末累计装机3.8亿千瓦，如期完成“十四五”规划目标。我国水能资源技术可开发装机6.87亿千瓦，当前开发率近56%，开发潜力充足，水电仍是清洁能源主力电源；截至“十四五”末，国家能源局注册大坝704座，甲级注册占比提升至97%以上。

    核电。2025年12月末，我国在运、在建及核准待建核电机组共112台、总装机超1.25亿千瓦，规模稳居全球首位；全年核准10台机组，其中8台采用“华龙一号”自主三代技术，国产化技术规模化应用特征显著，核准项目总投资超2000亿元，拉动全产业链协同发展。

    风电与光伏发电。国家能源局数据显示，2025年风电新增装机1.2亿千瓦、同比增51%，年末累计并网6.4亿千瓦；光伏新增装机3.17亿千瓦，年末累计装机12亿千瓦，年发电量1.17万亿千瓦时、利用率95%。风光发电超额完成年度目标，电力结构绿色低碳转型提速。

    火电。2025年，全国火电发电量6.33万亿千瓦时，年末火电装机容量15.39亿千瓦，占全国发电总装机容量的39.55%，持续发挥保供兜底、弥补新能源间歇性短板的核心作用。

    油气储运。2025年，我国油气管网“全国一张网”建设稳步推进，西气东输三线、四线全线投运，川气东送二线首段建成投产，年末全国长输油气管道里程达到20万公里。国家发展改革委、国家能源局出台相关政策，推动省级管网融入国家管网，优化油气管网运行调度效率。新型储能。依据《“十四五”新型储能发展实施方案》，2025年压气储能实现从兆瓦级示范到百兆瓦级规模化应用突破，技术路线趋于成熟。截至2025年末，国家能源局数据显示，全国已建成投运新型储能装机规模达136GW；压气储能作为长时储能核心技术路线，成为能源转型关键支撑。

    （2）水利行业

    2025年为“十四五”收官之年，水利部数据显示全年完成水利建设投资1.28万亿元，实施各类项目4.8万个、新开工2.6万个；“十四五”期间累计投资5.68万亿元，新开工重大水利工程181项。全年新开工淮河干流行洪区调整等27项重大工程，完成9420处农村供水工程，全国农村自来水普及率达96%。

    病险水库除险加固、灌区现代化改造。2025年7月3日，水利部召开部务会议，会议要求，加快水利基础设施建设，扎实推进病险水库除险加固、蓄滞洪区建设管理三年行动，完成七大江河干流重要堤防达标三年行动目标任务。加快灌区现代化建设与改造，强化江河湖库保护治理，全面实现88条（个）母亲河（湖）复苏目标。提升“天空地水工”一体化监测感知能力，积极推进数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生工程建设，加快完善数字孪生水利体系。

    国家水网建设、水资源配置、水利工程。截至2025年底，我国大坝类型、大坝数量、高坝数量等均位居世界第一，水利工程供水能力超过9000亿立方米，水资源配置格局不断优化，国家水网综合效益正充分释放。水网与电网、路网、航运网等基础设施互联互通，为产业转型升级提供有力水要素支撑。2025年全年，我国开工淮河干流浮山以下段行洪区调整和建设、四川引大济岷、湖南洞庭湖重点垸堤防加固、广东黄茅峡水利枢纽、北京二道河水库等27项重大水利工程，高质量推进黄河古贤水利枢纽工程建设，重庆渝西水资源配置工程全线通水，内蒙古引绰济辽主体工程完工，陕西东庄水利枢纽、浙江开化水库等工程实现关键节点目标；新建广西黑水河、湖南舞水等大型灌区，整装推进宁夏青铜峡灌区现代化改造。

    （3）交通行业

    2025年全国完成交通固定资产投资超3.6万亿元，其中铁路9015亿元、公路水路超2.6万亿元、民航1200亿元，投资规模维持高位。

    公路领域。长江干线建成过江通道180座（《长江干线过江通道布局规划（2020—2035年）》）；自2024年起我国已启动公路水路交通基础设施数字化转型升级三年行动并公布两批专项试点，重点提升基础设施安全防护能力；特殊桥梁、长大隧道结构监测系统加快建设，中小跨径桥梁轻量化监测试点有序推进。

    水运领域。交通运输部联合多部门印发内河水运联通工程、内河航运高质量发展等政策文件，推进交通基础设施数字化转型升级。

    民航领域。中国民航局发布《民用机场工程监测技术规范》等两项标准，为机场工程监测体系建设提供官方技术支撑。

    （4）智慧城市

    2025年中办国办、国务院先后印发城市更新、城市高质量发展相关意见，明确加快城市基础设施生命线安全工程建设，2035年基本建成现代化人民城市。住建部出台《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见（2025-2027年）》，要求地级及以上城市在市政设施布设物联感知设备、实现实时监测预警；国家发改委等五部门印发全域数字化转型行动计划，要求在城市风险高发区域统一部署智能感知终端，智慧城市向安全化、智能化深度升级。

    （5）自然资源行业

    地质灾害监测。2025年自然资源部颁布地质灾害自动化监测、数据通信等系列行业标准，各省同步出台地方规范，推动行业形成全链条技术标准体系，“空-天-地-深”一体化监测网络持续优化，行业从“被动响应”向“主动防控”转型。自然资源部办公厅印发通知，要求全面开展地质勘查和测绘行业安全生产风险隐患排查，压实安全生产责任。

    矿山安全。2025年国家矿山安全监察局制定《金属非金属地下矿山感知数据接入规范（试行）》，要求年末前矿山、尾矿库安全监测系统全部联网；制、修订露天矿山边坡稳定性评价、安全监测等核心标准，明确了矿山监测技术方向。

    地下水与地震监测。2025年10月水利部颁布《地下水动态评价技术规范（SL/T850-2025）》，规范地下水动态评价全流程工作；安徽省出台地下水管理条例，强化地下水取水总量与水位双控。中国地震局发布《地震台站建设规范地下流体台站第1部分》（DB/T20.1-2025），替代旧标并新增流量观测站建设规范，完善地震地下流体监测技术体系。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    我国经济稳步发展，国家持续加大重大战略实施和重点领域安全能力建设投资，中央预算内投资、超长期特别国债等资金持续向基础设施领域倾斜，水利、能源、交通、自然资源等领域新建与改造投资保持较大体量，为安全监测行业奠定坚实的需求基础。传感器持续向低功耗、无线化、集成化升级，光纤光栅、机器视觉类传感产品在安全监测领域应用深化，监测需求从静态数据采集转向动态智能预警，数字孪生、物联网与智能感知技术的融合成为核心趋势，全链条监测解决方案成市场主流。

    下游行业政策持续加码：能源领域推进新型电力系统建设，抽水蓄能、风电等新能源项目加速落地，核电装机目标明确且安全监测要求提升；水利领域落实国家水网建设，水库除险加固、雨水情测报等安全监测设施全覆盖推进；交通领域深化综合立体交通网建设，公路桥梁、轨道交通结构健康监测成硬性要求；自然资源领域加码地质灾害监测站网建设，提升灾害预警能力，多领域政策形成合力，为公司发展带来了更广阔的增量空间。

    (二)公司发展战略

    2026年，公司将立足基础设施数字化赛道，保持战略定力，紧扣“内生增长+外延发展”双轮驱动战略，锚定“强化研发、提升产品、精细管理、开拓新局”总体思路，积极推动公司实现全面高质量发展与突破性增长。公司将继续加大研发与市场投入，持续完善振弦、光纤、光电、MEMS、机器视觉、雷达等感知技术领域产品矩阵，依托物联网、大数据等相关智能技术，打造智能感知技术体系，推动前沿关键技术产业化落地与规模化应用，不断提升经营质量、公司价值与股东回报。

    (三)经营计划或目标

    紧抓研发创新、市场营销、组织运营和人才建设四条主线。

    研发创新

    持续加大研发投入，聚焦核心产品线迭代与技术突破，巩固并提升振弦类传感产品优势，通过自主研发、联合研发、技术引进等途径丰富光纤类、光电类、MEMS类产品矩阵，推动水下MCU、柔性测斜仪、机器视觉等核心产品迭代升级，深化监测技术与人工智能的融合应用，完善跨部门协同机制，缩短新品上市周期。

    市场营销

    深耕水利能源优势赛道，巩固行业领先地位，抢抓骨干水网、新型储能、新能源等赛道机遇；持续拓展交通、智慧城市、自然资源行业；挖掘新场景新客户；积极布局国际市场。强化合同质量管控与应收账款管理，提升综合营销能力，持续扩大市场份额。

    组织运营

    以精益管理、数字赋能为导向，优化流程制度，升级信息化系统，强化各部门协同联动，推动各环节标准化、高效化，全面提升运营效能。

    人才建设

    持续推进“康源”、“康锐”、“康跃”三大人才计划落地，健全“管理和技术”双通道职业发展体系，精准引进核心专业人才、培育复合型人才，完善人才激励机制，激活组织发展动能，为公司发展提供坚实人才支撑。

    (四)不确定性因素

    未来发展过程中，公司将面临市场竞争加剧以及技术研发能力、创新能力、人力资源管理、交付能力、风险管理等方面的挑战；人才升级和研发投入，将导致公司费用增加，可能影响公司短期盈利能力；下游行业市场相关政策的变化，也可能影响公司的盈利能力。

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