力生制药（002393）2025年盈利能力显著提升，净利率翻倍增长驱动业绩高增

近期力生制药（002393）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

力生制药（002393）2025年年报显示，公司营业总收入为13.92亿元，同比上升4.18%；归母净利润达4.16亿元，同比大幅上升125.59%；扣非净利润为1.69亿元，同比上升63.62%。第四季度单季实现营业总收入3.85亿元，同比增长23.16%；归母净利润4554.3万元，同比增长198.13%；扣非净利润4179.91万元，同比增长1363.13%，显示出盈利增速明显加快。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。2025年毛利率为55.26%，同比提升0.35个百分点；净利率达30.37%，同比增幅高达118.2%。每股收益为1.62元，同比增长125.0%；每股经营性现金流为0.96元，同比增长180.74%，反映盈利质量同步改善。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计4.76亿元，三费占营收比为34.17%，同比下降1.01个百分点，表明公司在营收增长的同时实现了费用的有效管控。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为15.38亿元，较上年的16.39亿元下降6.17%；应收账款为2.55亿元，较上年的2.08亿元上升22.64%；有息负债为4095.58万元，较上年的4262.87万元下降3.92%，整体债务压力较小，现金资产保持健康水平。

每股指标变动

每股净资产为17.97元，同比下降2.86%；每股收益为1.62元，同比增长125.0%；每股经营性现金流为0.96元，同比增长180.74%。

主营业务结构

从业务构成看，片剂为主力产品，主营收入8.33亿元，占总收入的59.85%，毛利率为60.22%；针剂收入2.14亿元，占比15.40%，毛利率51.33%；丸剂收入1.34亿元，占比9.62%，毛利率达68.14%；胶囊收入1.31亿元，占比9.43%，毛利率46.76%。颗粒剂及其他产品毛利率较低，其中其他类产品出现亏损，毛利率为-2.28%。出口业务收入268.35万元，毛利率为-25.98%，处于亏损状态。

按地区划分，华北地区贡献最大，收入5.8亿元，占比41.64%；华东地区次之，收入3.23亿元，占比23.20%；中南、西南、西北和东北地区收入分别为2.29亿元、1.19亿元、8485.29万元和5387.53万元。出口收入占比仅为0.19%。

经营与战略动向

2025年公司研发投入1.15亿元，完成11个新项目立项，获得14项专利授权。生产端推进精益化与智能化升级，全年降本超5000万元，市场抽检合格率达100%。销售端推动核心产品寿比山销量同比增长32%，并拓展电商与三终端渠道。公司设立5亿元医药健康基金，完成对立和医药提级管控，并盘活天士力股权分红3亿元。

投资回报与运营效率

根据财务分析数据，公司2025年净经营利润为4.23亿元，净经营资产为11.48亿元，净经营资产收益率为36.8%。过去三年营运资本占营收比重持续上升，2025年为0.3，对应营运资本为4.12亿元，显示经营所需资金垫付增加。

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