据证券之星公开数据整理，近期中国化学（601117）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1901.25亿元，同比上升1.88%，归母净利润64.36亿元，同比上升13.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入538.24亿元，同比上升3.77%，第四季度归母净利润22.04亿元，同比上升19.11%。本报告期中国化学盈利能力上升，毛利率同比增幅5.95%，净利率同比增幅11.19%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利62.75亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.71%，同比增5.95%，净利率3.73%，同比增11.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计44.62亿元，三费占营收比2.35%，同比增2.56%，每股净资产11.0元，同比增7.93%，每股经营性现金流0.24元，同比减83.45%，每股收益1.06元，同比增13.98%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为10.53%,原因:公司大力开拓业务市场。
- 管理费用变动幅度为3.71%,原因:随着公司规模扩大，人员薪酬、折旧费等增加。
- 财务费用变动幅度为3.34%,原因:公司受汇率波动影响，汇兑损失增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.45%,原因:公司所属财务公司资金拆借业务等净现金流入同比减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.48%,原因:本期投资支付的现金同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.7%,原因:公司取得借款收到的现金增加。
- 其他流动资产变动幅度为69.72%,原因:部分所属企业同业存单及待认证进销项税额较年初增加。
- 发放贷款和垫款变动幅度为32.53%,原因:公司所属财务公司对外发放贷款及垫款增加。
- 长期应收款变动幅度为73.43%,原因:部分所属企业一年以上应收工程款增加。
- 固定资产变动幅度为44.64%,原因:本期部分实业项目建设完工转固。
- 在建工程变动幅度为-50.14%,原因:本期部分实业项目建设完工转固。
- 其他非流动资产变动幅度为41.45%,原因:公司一年以上质保金增加。
- 短期借款变动幅度为79.18%,原因:本期供应链金融业务增加。
- 吸收存款及同业存放变动幅度为-31.04%,原因:公司所属财务公司吸收存款减少。
- 应交税费变动幅度为73.88%,原因:部分企业税款计提尚未达到缴纳期限。
- 长期应付款变动幅度为2261.28%,原因:部分所属企业一年以上应付工程款及材料款同比增长。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.67%，资本回报率一般。去年的净利率为3.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为51.43亿/54.77亿/64.55亿元，净经营资产分别为-427.22亿/-429.44亿/-378.08亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.1/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-157.98亿/-192.68亿/-136.71亿元，营收分别为1783.58亿/1858.44亿/1895.01亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.75%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达626.31%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在70.67亿元，每股收益均值在1.16元。
持有中国化学最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为18.04亿元，最新净值1.1826（3月25日），较上一交易日上涨0.9%，近一年上涨13.12%。该基金现任基金经理为郑玲。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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