颐海国际（01579.HK）2025年度管理层讨论与分析_股票频道

证券之星消息，近期颐海国际（01579.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年我国国民经济运行总体平稳,居民收入增长总体稳定,但居民消费支出增速放缓,居民消费信心和能力仍有待提升,内需恢复基础尚需夯实,消费市场的内生动能仍需持续激发。
      2025年,本集团坚持市场为导向的产品研发策略,持续提升产品与渠道的适配度,深化渠道精细化管理,大力拓展B端市场与海外业务。截至2025年12月31日止年度,本集团在第三方业务方面实现营收人民币4,781.5百万元,同比增长4.7%。
      本集团在产品研发上,以市场需求为核心,多维度分析不同区域及不同类型消费者需求,紧跟市场口味趋势,以市场反馈及销售数据驱动产品更新迭代,持续优化研发效率,提升产品与市场需求匹配度。在该策略下,第三方各品类中均有良好表现,如(i)火锅调味料中火锅蘸料及牛油火锅底料增长较快,其中火锅蘸料实现收入人民币512.7百万元,同比增长16.4%,牛油火锅底料实现收入人民币621.2百万元,同比增长6.0%;(ii)复合调味料中的鱼调料与香辛料产品系列,通过细分消费者需求和消费场景进一步迎合消费者偏好,其中鱼调料实现收入人民币119.3百万元,同比增长9.4%,香辛料产品实现收入人民币32.0百万元,同比增长119.2%;及(iii)方便速食中回家煮系列的消费者接受度提升,实现收入人民币79.1百万元,同比增长67.5%。
      本集团在渠道建设上,聚焦渠道精细化深耕与场景多元化运营。一方面针对不同渠道特性制定差异化运营方案,提升渠道资源利用效率。另一方面围绕多元消费场景,推出渠道定制化产品,精准匹配渠道需求。截至2025年12月31日止年度,第三方业务方面实现营收人民币4,781.5百万元,同比增长4.7%。其中,在海外渠道建设方面,我们不断提高海外渠道的覆盖程度,并逐步在新马泰地区开展直营对接模式。截至2025年12月31日止年度,第三方海外渠道的销售收入为人民币426.0百万元,同比增长45.4%。
      本集团在供应链管理上,以优化产能配置为核心,强化供应链协同效应。首先我们不断完善产能布局,推进技术创新与工艺升级,提升产线自动化水平。生产效率的提高、单位人工成本的降低,助力了毛利率的持续提升。此外,在海外供应链布局方面,海外工厂产能持续释放,海外供应辐射半径不断延伸,与国内生产基地形成互补协同格局,进一步强化了全球供应网络的覆盖能力与抗风险能力,为海外业务拓展奠定了坚实基础。同时,在B端业务供应方面,本集团依托高效协同、柔性适配的供应链体系,在满足大B客户个性化需求的同时也能为小B客户提供标准化多元产品。截至2025年12月31日止年度,第三方B端的销售收入为人民币300.2百万元,同比增长73.3%。

业务展望：

行业及业务展望
      2026年,随着宏观政策加力提效,国民经济将延续稳中有进、质效提升的发展态势。通过培育新质生产力,带动居民收入与经济增长稳步提升,消费市场提质扩容的基础将持续夯实,推动消费市场进一步向稳向好发展。
      2026年,本集团将继续把产品研发、渠道建设及海外拓展作为公司策略重点。
      在产品研发方面,本集团将坚持以市场需求为驱动的产品研发机制,由销售团队基于渠道表现、消费者行为洞察及市场趋势,提炼产品需求,研发团队据此开展研发,通过落实有效的市场化选品策略,实现产品研发与市场需求同频共振,持续推出符合当下消费需求的优质产品。一方面,我们将瞄准KA渠道需求的独特性,不再局限于满足客户单一SKU需求,而是针对客户需求提供全方位定制化服务,推动复合调味料的一揽子解决方案,打造专属陈列区域,提升产品辨识度与市场竞争力,实现双方合作共赢。另一方面我们将持续深耕B端市场的研发能力建设,依托核心产品研发优势与完善的供应链生产体系,及时响应热门口味变化。同时针对不同的B端客户,采取差异化运营方式,如其中大B客户我们将逐步深入探讨和实现其定制化产品需求,强化合作黏性,而针对小B客户则侧重标品口味匹配与市场开拓,增强标品的可搭配性及小B客户数量,进一步提升市场渗透力和占有率。
      在渠道建设方面,本集团将持续深耕下沉渠道,优化经销商运营模式,构建精细化的渠道运营体系。首先,我们将针对不同渠道实施多样化的合作模式,逐步形成经销商运营模式与部分KA渠道「两直」运营模式(直管、直配)的协同发展,提升渠道的运营效率与利润空间,扩大对终端售点的管理及覆盖度。此外,我们将落地渠道AI技术应用,依托数据分析工具细化客户画像,洞察产品动销趋势、市场竞争格局及消费需求变化,为渠道管理策略优化、库存调控、新品推广提供数据支撑。在渠道团队管理方面,我们将进一步完善合伙人考核及经销商准入淘汰机制,优化过程考核参数,平衡考核压力与团队积极性。
      在海外业务方面,本集团将聚焦产品与渠道的同步发力。在产品上,一方面我们将通过持续对国内经典口味进行转化后推向海外,巩固现有受众基础;另一方面将深耕本地化口味,全力推进产品口味适配升级,培育本地口味产品的市场接受度,以期进一步提升市场份额。在海外渠道发展上,本集团还将不断尝试切入海外空白市场,扩大全球覆盖范围。针对已经进入的海外市场,我们通过在部分适配区域开拓直营模式,增加海外区域覆盖程度以及产品终端触达量。同时,我们会加强海外B端业务板块建设,为餐饮客户提供定制化调味品方案,形成差异化竞争优势,在扩大现有B端业务量的同时,进一步经由B端定制与市场验证后积累经验,适时转化为C端商品,实现双向赋能。

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