【机构调研记录】国泰基金调研长高电新、普洛药业

证券之星消息，根据市场公开信息及3月20日披露的机构调研信息，国泰基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）长高电新 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司目前在手订单情况良好，整体订单储备充足，订单结构呈现“主网为主、配网为辅”的特点。2025年，国网总部集采订单约占75%，南网占5%，配网及其他领域占20%。2025年国网六个常规批次招标中，组合电器中标排名第七，隔离开关排名第三，开关柜排名第十左右。公司向国网和南网供应35kV及以上组合电器、隔离开关及10kV—35kV开关柜，配网产品包括10kV变压器、环网柜等。800kV GIS已获投标资质，正参与投标，订单落地时间视中标情况而定。2024年综合毛利率为38.95%，2025年三季度为39.41%，预计未来毛利率将保持相对稳定。国家电网“十五五”4万亿投资带来重大机遇，具体影响取决于实际中标情况。

2）普洛药业 （国泰基金参与公司投资者电话交流会）
调研纪要：公司原料药及CDMO原料价格平均上涨约12%，占成本比重增加6-8个百分点，硫酸、溴素等受外部因素影响涨幅明显。库存周期为两个月至两个半月，成本采用加权平均法。四季度CDMO毛利率达48%，因商业化项目占比提升，具可持续性。抗生素价格分化，红霉素系列价格较好，阿莫西林改善，头孢类难以上涨。医美原料业务目标三年到五年内做到10亿元。CDMO未来三年在手订单超60亿元，预计持续增长。研发投入年增5%-8%。兽药品种价格平稳或盈亏平衡，未来看猪周期。股权激励分两方案以适配支付能力，CDMO考核严格。2025年分红超利润92%，总额超8.2亿元。汇兑损失2025年约2500万元。CDMO收入七成来自大药企，未来国内外创新药客户并重发展。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8591.61亿元，排名14/212；资产管理规模(非货币公募基金)5867.28亿元，排名11/212；管理公募基金数531只，排名12/212；旗下公募基金经理63人，排名17/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF，最新单位净值为1.08，近一年增长141.64%。

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