耐科装备（688419）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期耐科装备（688419）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.95亿元，同比上升9.96%，归母净利润8033.32万元，同比上升25.49%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7457.2万元，同比上升5.41%，第四季度归母净利润1409.27万元，同比上升124.92%。本报告期耐科装备应收账款上升，应收账款同比增幅达31.37%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.41亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.07%，同比增10.89%，净利率27.24%，同比增14.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计1971.57万元，三费占营收比6.69%，同比增13.9%，每股净资产9.06元，同比减26.45%，每股经营性现金流0.32元，同比减62.75%，每股收益0.7元，同比增25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.49%，资本回报率一般。去年的净利率为27.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.34%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.7%/32.6%/30.3%，净经营利润分别为5242.83万/6401.59万/8033.32万元，净经营资产分别为1.71亿/1.97亿/2.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.26/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8541.85万/7094.15万/1.09亿元，营收分别为1.98亿/2.68亿/2.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达145.05%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：简单介绍企业情况
答：公司成立于2005年10月份，从挤出成型装备产品制造开始起步，产品一直做到细分行业世界前列位次。随着公司新厂区的建设并投入使用，2014年公司开始策划进军半导体封装装备行业，经过市场调研，2016年半导体封装设备正式投入研发，2018年手动半导体封装设备开始投入市场，2020年前后公司在半导体封装装备行业主打产品全自动封装设备全面推向市场。目前，公司的业务包括两大块，半导体封装装备和挤出成型装备，其中半导体封装装备以国内销售为主，目标是实现进口替代，已与通富微电、长电科技、华天科技、比亚迪半导体等国内头部半导体封装知名企业建立合作关系，公司正逐步开拓境外半导体封装装备客户，目前已成功与东南亚安世、英飞凌半导体等客户建立合作。挤出成型装备以出口为主，产品远销全球40多个国家和地区，服务400余家国外客户，服务于欧美等众多全球著名品牌，出口规模连续多年位居我国同类产品首位。

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