股市必读：南模生物（688265）3月2日披露最新机构调研信息

截至2026年3月2日收盘，南模生物(688265)报收于45.2元，下跌1.8%，换手率1.23%，成交量9622.0手，成交额4335.03万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：3月2日主力资金净流入456.25万元，占总成交额10.52%。
• 来自机构调研要点：2026年公司以“抓质量”为核心发展策略，推动销售激励与产能扩充，预计2027年产能限制将缓解。
• 来自机构调研要点：公司加速拓展美国市场，已设立美国基地并扩建BD团队，强化本地化服务能力。
• 来自机构调研要点：受益于工业端收入增长及成本管控，2025年毛利率上升，驱动净利润显著提升。

交易信息汇总

资金流向

3月2日主力资金净流入456.25万元，占总成交额10.52%；游资资金净流出490.81万元，占总成交额11.32%；散户资金净流入34.57万元，占总成交额0.8%。

机构调研要点

2月27日媒体采访
问：2026 年公司的经营策略？业务发展规划？如何看待海外业务发展呢？
答：2026年公司将“抓质量”作为发展重点，把质量意识贯穿研发、生产、服务全链条。市场端，通过实施销售激励政策，充分调动团队积极性，推动订单增长。产能端，新董事会换届后，通过增加笼位、布局国内新动物房及研究设施积极扩充产能。受项目建设与产能释放阶段性影响，预计 2026年公司仍存在一定产能限制，随着相关措施落地见效，2027年产能问题有望得到更好的解决，公司将通过严格标准执行与监督，确保产能提升与质量稳定同步推进。
公司对有助于强化产业链协同的业务拓展机会保持开放态度，重点聚焦具备上下游产业链协同效应的方向。发展初期，公司依托科研服务基因深耕国内科研市场。近年来，伴随生物医药产业向精准医疗转型，人源化小鼠等个性化模型需求持续增长，公司加快向工业客户群体拓展。持续完善表型分析、药理药效相关技术和数据服务，构建全方位服务体系。
海外业务发展方面，以美国市场为核心，进一步加大拓展力度，建立并扩充 BD 团队。2023年公司在美国购置房产设立美国基地，强化本地化服务能力。未来公司将持续深化海外布局，稳步拓展海外市场。

问：公司如何看待未来行业发展的趋势？
答：根据 Precedence Research和 Research and Markets发布的报告，全球实验小鼠市场规模逐年上升，预计到 2028年，市场规模将达到 136亿美元。北美地区为全球最大的市场，中国市场规模仅次于美国。服务和基因修饰小鼠领域展现出高增长潜力，成为市场增长的新亮点。同时，全球医药研发管线数量处于上升状态，国内研究与试验发展经费支出逐年上涨，以及政府出台一系列创新药相关的政策扶持，在产业和政策的推动下，我国模式小鼠行业具有良好的发展前景。

问：根据公司披露的业绩预告，利润大幅增长，请公司业绩变化的主要原因是什么？
答：2025年国内生物医药行业出现暖迹象，公司工业端营业收入较上年同期增加，公司通过调整笼位布局、控制采购价格、优化业务流程等措施持续加强成本管控和提高运营效率。毛利率同比上升，成为公司净利润增长的核心支撑。

问：公司 2025 年第三季度报告显示应收账款相较于去年同期是有一定的上升，请原因是什么？
答：公司业务主要是通过赊销的方式进行，先提供产品和服务后结算，会存在付款周期滞后的情况。此外，公司大部分为科研客户，这类客户审批、报销流程比较繁琐，付款周期也会比较长。2025年三季度应收账款比去年有所增长主要还是因为今年收入增长所致，从应收账款占收入的比例来看，变动不大。

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