每周股票复盘：壶化股份（003002）前三季营收增24.64%，净利增40.53%

截至2025年12月31日收盘，壶化股份（003002）报收于32.37元，较上周的30.89元上涨4.79%。本周，壶化股份12月29日盘中最高价报33.26元。12月29日盘中最低价报31.01元。壶化股份当前最新总市值64.74亿元，在化学制品板块市值排名57/170，在两市A股市值排名2743/5181。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年前三季度公司实现营业收入9.70亿元，同比增长24.64%；归母净利润1.46亿元，同比增长40.53%。
• 来自机构调研要点：公司主营工业雷管、炸药、起爆具，产品应用于矿山开采、交通建设、水利水电等多个领域。
• 来自机构调研要点：全资子公司壶化爆破具备工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质，提供“穿、爆、采、运”一体化服务。
• 来自机构调研要点：公司拥有“军工四证”，开展军用电雷管、电子雷管、TNT药块等军用产品科研、生产和销售。
• 来自机构调研要点：1-11月民爆生产企业爆破服务收入同比增长15.75%，但整体主营业务收入同比下降5.15%。

机构调研要点

公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具，广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除、石油勘探、国防工程等领域。报告期内，公司拥有1个雷管生产基地、6个炸药生产基地，产品种类齐全，能够极大满足市场多样化需求。

公司全资子公司壶化爆破具有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质，长期服务于矿产资源开采，公路、铁路、水利水电等基础设施建设，业务覆盖工程爆破领域“穿、爆、采、运”一体化服务全流程，具备爆破作业项目的设计、施工、安全评估和安全监理能力。

公司全资子公司壶化进出口专业从事民爆产品及相关原材料的进出口业务，出口蒙古、缅甸、澳大利亚、津巴布韦等20余个国家和地区。

军工领域，公司拥有“军工四证”，开展军用电雷管、军用电子雷管、TNT药块等军用产品的科研、生产和销售；公司电子雷管、工业电雷管、导爆管雷管、胶状乳化炸药已广泛用于国防工程；参股了成都飞亚航空、航天科工火箭、重庆新承航锐等国内优秀军工企业，军工产业布局不断深化。

民爆行业方面，2025年1-11月民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为354.43亿元和352.10亿元，同比分别下降5.79%和5.04%；主营业务收入381.73亿元，同比下降5.15%；利税总额109.41亿元，同比下降1.81%；利润总额83.07亿元，同比下降5.29%；爆破服务收入353.06亿元，同比增长15.75%。

同期，工业炸药累计产、销量分别为395.76万吨和393.78万吨，同比分别减少2.61%和2.86%；工业雷管累计产、销量分别为6.04亿发和6.05亿发，产量基本持平，销量同比增长2.64%。

其中，电子雷管累计产量为5.66亿发，同比下降1.19%；工业电雷管产量0.06亿发，同比下降48.11%；导爆管雷管产量0.32亿发，同比增长58.00%。

全国工业炸药产量正增长的省份有8个，山东、浙江和西藏增幅超5%；青海、陕西和宁夏产量降幅超10%。

2025年前三季度，公司实现营业收入9.70亿元，同比增长24.64%；归母净利润1.46亿元，同比增长40.53%；扣非后归母净利润1.42亿元，同比增长52.78%。

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