股市必读：诺德股份（600110）12月24日披露最新机构调研信息

截至2025年12月24日收盘，诺德股份(600110)报收于7.48元，上涨6.4%，换手率9.27%，成交量160.88万手，成交额11.8亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：12月24日主力资金净流入1.4亿元，占总成交额11.89%。
• 来自机构调研要点：公司与中创新航签订的《2026-2028年保供框架协议》分年度供货量分别为5.8万吨、13万吨、18.5万吨，订单正积极推进。
• 来自机构调研要点：公司RTF-3及HVLP-1/2产品已进入多家头部厂商供应链，HVLP-3/4产品处于送样测试阶段。
• 来自机构调研要点：公司已成功推出固态电池用镀镍合金箔，具备优异耐腐蚀性、机械性能和耐高温性能。
• 来自机构调研要点：公司复合铝箔产品完成首批海外订单交付，标志其正式进入规模化量产阶段。

交易信息汇总

资金流向

12月24日主力资金净流入1.4亿元，占总成交额11.89%；游资资金净流出1082.63万元，占总成交额0.92%；散户资金净流出1.3亿元，占总成交额10.98%。

机构调研要点

• 公司与中创新航科技集团股份有限公司保持长期稳定战略合作，全资孙公司深圳百嘉达新能源材料有限公司与其签订《2026-2028年保供框架协议》，分年度供货量为5.8万吨、13万吨、18.5万吨，目前订单正在积极推进。
• 公司积极布局高端铜箔领域，HVLP铜箔、RTF铜箔生产难点主要体现在高端设备精度要求、复杂生产工艺及客户认证门槛高等方面。公司已从技术上突破上述难点。受AI驱动的PCB需求增长影响，预计明年高端电子铜箔市场将显著缺货。公司RTF-3及HVLP-1/2产品已进入国内和台系多家头部厂商供应链体系，HVLP-3/4产品处于送样测试阶段。公司现有14万吨产能中有3万吨具备高端电子电路铜箔生产能力。
• 公司已成功推出固态电池用镀镍合金箔，解决传统铜箔易腐蚀、易氧化问题，显著提升集流体综合性能。该材料耐腐蚀性强，可抵御硫化物和HF酸侵蚀；抗拉强度较纯铜箔提升约10%，耐弯折性能提升25%以上；耐高温性能达200℃、48小时不变色，满足固态电池高温热压制备工艺要求。
• 公司批量稳定供货给LG化学、SKI等海外客户。2025年12月初，自主研发的复合铝箔产品完成首批海外订单交付，采用“1μm＋6μm＋1μm”三明治复合结构设计，通过多项严苛安全测试，标志该产品获国际市场认可并进入规模化量产阶段。
• 公司核心优势包括四个方面：一是产能规模优势，拥有广东惠州、青海西宁、湖北黄石、江西贵溪四大生产基地；二是研发与技术优势，率先研发出3微米极薄铜箔，实现高端复合铜/铝膜规模化生产，推出镀镍合金箔应对固态电池挑战，并持续发布高端电子铜箔新品；三是客户结构优势，与国内外优质客户保持稳定合作；四是绿色协同发展，推进“铜箔+储能”双轮驱动，实现生产端零碳化与客户端绿色解决方案供给。
• 公司产品定价模式为“铜价+加工费”，通过套期保值工具和弹性采购策略有效传导和缓冲铜价波动带来的成本压力。铜价上涨促使客户加快迭代使用极薄铜箔，1GWh电池使用4.5微米产品相较6微米产品可减少用铜100多吨、节省成本超1000万元，并提升7-8%能量密度，对公司高端极薄铜箔推广具有正向影响。
• 受下游需求增长和产品结构优化推动，公司近期平均接单价格显著提升，加工费呈上调趋势。
• 2025年以来，公司与中创新航、楚能新能源、蜂巢能源、江苏天合储能等企业达成战略合作，高附加值产品如4-5微米铜箔、超高抗超高延铜箔、高端电子标箔等订单量稳步上升，整体订单情况较为饱满。公司将通过产品结构升级和布局高附加值产品持续提升盈利能力。
• 公司未来产品布局聚焦三大方向：持续推进极薄化技术路线，已实现3微米极薄铜箔稳定量产；面向AI服务器、先进封装等领域推出高性能电子电路铜箔，保障信号传输稳定性；发展NL-FN镀镍合金箔用于固态电池材料，具备显著耐腐蚀性和力学性能优势。公司将继续深化与全球伙伴的战略协同，推动技术共研与渠道稳固。
• 行业竞争格局趋于集中，头部企业凭借资金实力和研发投入更具适应能力和发展潜力，中小企业面临原材料、技术、环保等综合成本压力，在新兴领域竞争劣势明显，行业资源预计将向具备综合优势的头部企业集聚。
• 公司主要客户包括中创新航、湖北楚能、亿纬锂能、LG、国轩高科等。当前产品结构中，4.5微米高端产品占比达70%，主要应用于储能领域。随着客户顺利导入，订单快速增长，推动四季度产能利用率较前三季度显著提升。

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