【机构调研记录】鹏华基金调研神工股份、涪陵榨菜等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月27日披露的机构调研信息，鹏华基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）神工股份 （鹏华基金参与公司分析师会议&一对一沟通&电话会议）
调研纪要：公司没有日资背景，乃是一家由中资团队创立的中国本土企业。硅零部件用于存储芯片制造的等离子刻蚀工艺，需求随开工率和技术进步而增长。产品已进入北方华创、中微公司、长江存储、长鑫存储等主流厂商。本土存储厂发展、国产化需求及海外技术钳制推动硅零部件需求。当前中国本土市场硅零部件需求约60亿元/年，五年年化增长率不低于15%。大直径硅材料产能居全球前列，价格稳定，具备扩产能力。半导体产业正在“换档变速”，算力投资激增至800-1000亿美元，存储芯片产能出现结构性短缺。硅零部件营收占比超大直径硅材料，第二增长曲线强化。日本厂商调整8吋硅片产能，公司有望受益于国产替代。扩产以“稳”为主，按订单有序扩张。公司授信额度提至8亿元，将稳健扩产并探索外延式发展。

2）涪陵榨菜 （鹏华基金参与公司投资者线上交流会）
调研纪要：目前榨菜行业已处于存量竞争市场，近年来整体市场需求变化不大，行业内企业众多，产品定位与区域布局各异。公司产品定位于行业内中高端，主要布局地市级城市，占公司总体营收比例70%左右。公司最近一次主力产品提价在2021年年底，此后未进行价格调整，产品整体价格较为平稳。

3）斯菱股份 （鹏华基金参与公司特定对象调研&现场交流）
调研纪要：公司产品型号覆盖广泛，研发量产效率高，截至2025年9月30日新突破型号数量创历史新高。主业的柔性制造与定制化能力可支持新业务发展。与战略投资方在精密轴承领域形成技术协同。机器人零部件含谐波减速器、执行器模组等，已可小批量生产，部分技术与设备与主业共用。谐波减速器核心设备于2024年底到位，第二条产线预计年底达产，为公司培育新增长点。

4）雅化集团 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和装备，产品获国际头部企业认可。截至2024年，民爆生产总值居行业第四，电子雷管产销量多年第一。锂盐客户以长期协议为主，覆盖特斯拉、LGES、宁德时代等，2025年上半年头部企业营收占比超90%。现有锂盐产能9.9万吨，预计2025年底达近13万吨。已形成自控矿+外购矿资源保障体系，津巴布韦Kamativi锂矿年处理230万吨原矿，并参股李家沟锂矿获取优先供应权，同时锁定Pilbara、DMCC等海外资源。正推进固态电池用硫化锂研发，开发气固法新工艺，主含量≥99.99%，D50<3微米，计划2026年建设中试线。

5）恺英网络 （鹏华基金参与公司投资者交流会）
调研纪要：公司坚持聚焦游戏主业，构建研发、发行、投资+IP、用户平台四大体系，拓展海外市场。传奇盒子与多方合作建设PC+移动端生态，提升IP价值。2025年9月购回895.28万股，累计购回超8亿元。实控人承诺五年不减持，并用分红持续增持，2025年已增持229.34万股。截至2025年11月20日股东户数82,977户，呈上升趋势。EVE智能陪伴应用计划2026年Q1上线，已开启预约。暖星谷梦游记智能潮玩将于12月8日晚8点预售。持有世纪华通股票计入其他综合收益，不影响当期利润，不计划短期出售。

6）福莱新材 （鹏华基金参与公司路演活动&线上）
调研纪要：福莱新材的第三代柔性传感触觉产品，不仅仅是一个“传感器”，而是提供一个“有知觉、会思考”的触觉智能TPU。公司已与国内外几十家客户合作，部分提出批量订单需求。北美市场方面，9月在美国加州设立子公司pex Sensing LLC，已实现小批量订单进展。定增募资7.07亿元，用于标签材料扩产、电子级功能材料升级、研发中心建设等。与浙江清华柔性电子技术研究院共建联合实验室，与通智人工智能科技战略合作融合AI算法。前三季度研发费用显著增长，团队规模翻番，涵盖传感器与AI算法专家。传统业务中，家居事业部快速发展，电子级材料已量产UV减粘胶。

7）三峡旅游 （鹏华基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年前三季度游客接待量增长得益于品牌宣传、新产品推出、运力提升及天气因素。首批两艘省际游轮预计分别不晚于2026年6月和12月投入运营，已建立管理与营销体系。2025年1至10月，长江三峡游轮累计发船4329艘次，完成客运量104.98万人。新游轮具备智能系统、船岸一体服务、沉浸式文化体验、错峰游览和全揽三峡风光五大特色。公司修订章程，现金分红比例提升至每年不低于30%，三年累计不低于50%。旅游船舶折旧年限为20年。宜昌交通持续优化，三峡机场航线加密，沿江高铁即将开通，宜张高速于2025年9月全线通车。公司战略目标为成为长江三峡旅游主导者与中国内河游轮旅游领航者，通过资源整合与游轮扩张实现。

8）柳 工 （鹏华基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：2025年“11·26全球客户节”是柳工历史上规模最大、效果最好的一届，展示八大场景及全系列电动设备，推出200吨矿用挖掘机9200F，吸引近2000名嘉宾，海外经销商约1200名，意向订单预计超往届。预计2026年国内土方机械市场延续增长，核心产品有望达两位数增速；国际市场谨慎乐观，全球需求个位数复苏，非洲、亚洲、中东中亚增长较快。公司计划2030年营收不低于600亿元，其中国际收入占比不低于60%，销售利润率不低于8%，目标进入全球工程机械前十强。H股上市契合全球化目标，当前为2024-2026年最佳窗口期。矿山业务聚焦新能源赛道和中型露天矿山客户，提供电动化、无人驾驶解决方案。国内价格竞争趋稳，柳工坚持高质量发展，不参与非理性价格战。应收账款主要集中于6个月至1年，四季度已开展回款攻坚，将持续严格管理信用风险。

9）杰瑞股份 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议&线上电话会议）
调研纪要：公司的发电设备能满足数据中心、油气开发等领域对可靠性、响应速度和稳定性的高标准要求。公司成立全资子公司杰瑞敏电能源集团，整合电力板块资源，依托燃气发电、智能控制等技术积累，提供综合能源解决方案。公司建立了覆盖研发、制造、质控与全球供应链的管理体系，保障项目高效落地。产品在北美地区经反复验证，赢得高度市场认可。公司已构建集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，适配多种应用场景，并与贝克休斯签署燃气轮机全球战略合作协议，夯实供应链。目前已获超1亿美元北美数据中心发电机组订单，正集中力量推进交付。

鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10025.94亿元，排名10/211；资产管理规模(非货币公募基金)5518.16亿元，排名11/211；管理公募基金数743只，排名8/211；旗下公募基金经理86人，排名11/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏华碳中和主题混合A，最新单位净值为1.77，近一年增长98.57%。旗下最新募集公募基金产品为鹏华易选稳健3个月持有期混合(FOF)A，类型为FOF-均衡型，集中认购期2025年11月24日至2025年12月12日。

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