股市必读：粤电力Ａ（000539）11月14日披露最新机构调研信息

截至2025年11月14日收盘，粤电力Ａ(000539)报收于4.93元，上涨0.2%，换手率1.01%，成交量25.73万手，成交额1.27亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：11月14日主力资金净流入580.16万元，占总成交额4.56%。
• 来自机构调研要点：2025年内公司预计投产煤电装机300-500万千瓦。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度公司风电业务实现归母净利润约15,636万元，光伏业务亏损约5,088万元。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度公司燃料成本同比下降13.38%，主要受益于煤炭价格回落。

交易信息汇总

资金流向

11月14日主力资金净流入580.16万元，占总成交额4.56%；游资资金净流出541.36万元，占总成交额4.25%；散户资金净流出38.8万元，占总成交额0.3%。

机构调研要点

问：公司火电装机投产计划？

答：目前公司在建煤电装机800万千瓦，其中2025年内预计投产约300-500万千瓦，其余预计在2026-2027年投产；在建大南海、云河等气电装机约294.2万千瓦，预计在2026-2027年投产。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

问：公司目前装机情况？

答：2025年前三季度，公司控股装机4055.93万千瓦，其中燃煤发电控股装机容量2,001万千瓦，占比49.34%；气电控股装机容量1,184.7万千瓦，占比29.21%；风电控股装机容量389.50万千瓦，占比9.60%；光伏控股装机容量457.45万千瓦，占比11.28%；水电控股装机容量13.28万千瓦；生物质控股装机容量10万千瓦；上述风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量合计870.23万千瓦，占比21.46%。

问：公司新能源业务经营情况？

答：2025年前三季度，由于电力市场竞争加剧及相关政策调整，公司上网电价同比下行，公司聚焦内部挖潜，着力提升经营效率，在海风、光照资源同比改善等有利条件的共同作用下，公司风电业务实现归母净利润约15,636万元；光伏业务实现归母净利润约-5,088万元。

问：公司的煤炭采购结构及燃料成本变动情况？

答：公司国内煤及进口煤的采购比例均约为五成。2025年前三季度，受益于煤炭价格回落等因素影响，公司燃料成本同比下降13.38%，未来公司将密切关注煤炭市场价格走势，积极加强市场研判和煤炭采购管理。

问：公司明年电力长协电价的展望？

答：根据广东电力交易中心数据，2025年年度广东省双边协商交易成交均价391.87元/千千瓦时，同比下降约15.84%。2026年度长协电价受宏观经济形势、电力市场政策及交易规则、发电成本、客户心理预期等多方面因素的影响，存在一定不确定性，公司将积极开展电力营销工作，争取为明年的生产经营创造有利条件。

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