每周股票复盘：百花医药（600721）Q3现金流增168.61%，公积金拟补亏

截至2025年11月14日收盘，百花医药（600721）报收于9.85元，较上周的8.96元上涨9.93%。本周，百花医药11月14日盘中最高价报10.0元。11月10日盘中最低价报8.96元。百花医药当前最新总市值37.88亿元，在医疗服务板块市值排名42/50，在两市A股市值排名4120/5165。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：公司2025年前三季度净利润同比增长36.41%。
• 来自机构调研要点：Q3经营现金流量净额同比增加168.61%，因加强回款与成本控制。
• 来自公司公告汇总：股东会通过使用资本公积金1,905,507,702.14元弥补亏损的议案。

机构调研要点

问：公司CRO主营业务现状如何？
答：截至2025年9月，公司实现营业收入2.99亿元，同比增长2.74%；归母净利润3267.42万元，同比增长36.41%。经营情况稳健发展。

问：公司的核心技术平台及团队情况？
答：公司围绕复杂制剂构建核心技术平台，覆盖吸入制剂、经皮给药、缓控释制剂等方向，突破非均相溶药体系稳定化、复方释放控制等技术瓶颈。2025年上半年申报项目89个，同比增长32.84%；获批52个。拥有3万平方米研发实验楼和近700名员工，本科及以上学历占比86%，专业技术人员超八成。

问：公司如何应对日益激烈的CRO行业竞争？
答：采取差异化竞争策略，一是依托复杂制剂技术积累构建高技术壁垒；二是通过全周期管理提升服务效率，降低客户综合成本。

问：公司目前都有哪些业务？
答：主营业务涵盖新药早期发现与筛选、药物CMC开发、临床试验、注册申报、BE/PK生物样品分析、药学检测服务、临床SMO及数据服务、MH服务、PI及中间体技术服务，提供一站式外包与技术成果转化服务。

问：董事长介绍一下，有什么亮点值得投资者投资你们公司。
答：三大亮点：一是聚焦CRO主业，在小分子化仿药领域建立差异化优势，申报与获批项目量居行业前茅；二是强化运营质量，提升项目效率与管理能力；三是通过销售策略、成本控制与激励机制提升盈利能力。

问：公司第三季度的经营现金流量净额增幅较大，是什么原因？
答：2025年第三季度经营活动现金流净额同比增加168.61%，主要因加大销售回款力度，控制成本开支。

问：公司的销售策略是什么？
答：通过技术赋能销售，提升客户体验与服务效率，构建差异化优势；未来更注重技术服务质量，以技术壁垒推动长期客户合作。

问：公司三季报利润增幅较大，是什么原因？
答：利润总额同比增长43.13%，主因是加强项目全周期管理与研发效率管控，提升收入；优化人员结构与采购管理，控制费用，提高毛利率，综合费用率下降。

问：公司在公积金弥补亏损后，是否考虑分红？
答：公司已审议通过使用公积金弥补亏损的议案，有利于后续提升对投资者回报能力，该事项尚需股东大会审议。

问：公司目前在研项目有哪些新的进展？作为一家新疆的上市公司，政策上有什么有利条件？
答：在研项目推进顺利，持续投入高端药物研发与关键治疗领域布局。作为新疆上市公司，正积极研究区域发展战略带来的协同机遇，转化为成长动力。

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