每周股票复盘：昀冢科技（688260）电子陶瓷业务产能持续爬坡

截至2025年11月14日收盘，昀冢科技（688260）报收于28.73元，较上周的31.85元下跌9.8%。本周，昀冢科技11月10日盘中最高价报33.12元。11月14日盘中最低价报28.5元。昀冢科技当前最新总市值34.48亿元，在消费电子板块市值排名86/90，在两市A股市值排名4358/5165。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司电子陶瓷业务产能持续爬坡，第三季度扩展稳步推进。
• 来自机构调研要点：公司消费电子类产品终端应用于华为、小米、荣耀、OPPO、VIVO等主流品牌智能手机。
• 来自机构调研要点：公司积极推进消费电子产品在海外市场拓展，涵盖智能手机及可穿戴领域。
• 来自机构调研要点：2025年MLCC业务和DPC业务进入量产爬坡期，产能和营收持续增长。
• 来自机构调研要点：公司持续聚焦高毛利CMI产品在高端旗舰机中的应用，推动扭亏为盈。

机构调研要点

公司消费电子类产品终端应用于华为、小米、荣耀、OPPO、VIVO等主流品牌智能手机中。

公司三季度电子陶瓷业务产能持续爬坡，报告期内呈现出良好发展态势。

公司积极推进消费电子产品在海外市场的拓展，包括智能手机以及可穿戴等领域的市场应用。

公司MLCC产品主要采用分级“代理分销”模式进行市场拓展，主要销售0402、0603等尺寸的系列产品，持续布局高容量、小尺寸产品研发。

公司第三季度电子陶瓷业务扩展稳步推进，整体呈现积极态势，产能进一步释放。

公司持续聚焦消费电子业务发展，2025年积极推动低空消费电子产品及可穿戴等新领域发展；电子陶瓷业务将成为中长期新增长点；2025年MLCC业务和DPC业务进入量产爬坡期，产能和营收持续增长。

公司将持续聚焦消费电子光学精密零部件创新与市场开拓，重点推进CMI产品在消费电子市场的应用，加快高毛利产品在新兴市场的拓展；汽车电子业务毛利率持续改善；电子陶瓷业务经营业绩有望改善；并通过再融资等方式优化资本结构，推动扭亏为盈。

公司业绩目标的调整将根据外部市场环境、行业趋势、内部业绩完成进度、资源支撑能力和战略规划等因素综合确定。

CMI系列产品为公司自主研发，核心技术壁垒显著，公司在技术工艺及市场占有率上保持领先地位；将持续关注前沿技术发展并探索相关应用方向。

公司积极推进消费电子产品海外市场拓展，涵盖智能手机以及可穿戴等领域。

公司DPC业务实施主体池州昀海陶电科技有限公司具备全流程自制能力，在产品设计、DPC陶瓷基板制作、表面处理到贵金属回收等方面拥有高水平工艺能力。

2025年公司DPC业务规模快速成长，大功率激光用陶瓷热沉产品销售规模处于领先地位，正积极研发拓展T/R组件封装用管壳等新产品市场。

公司DPC业务近年来持续稳步扩产，当前产能已基本饱和；后续将结合经营情况适时增配设备；同时聚焦产品与工艺迭代升级，致力于提升产品毛利率。

公司MLCC产品目前主要应用于消费电子领域，伴随高容值、小尺寸产品量产，将逐步拓展至汽车电子、通讯等领域。

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