每周股票复盘：天通股份（600330）布局压电晶体与蓝宝石材料

截至2025年11月14日收盘，天通股份（600330）报收于9.6元，较上周的10.05元下跌4.48%。本周，天通股份11月10日盘中最高价报10.12元。11月12日盘中最低价报9.5元。天通股份当前最新总市值118.41亿元，在电子化学品板块市值排名15/34，在两市A股市值排名1641/5165。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司未来机会点主要在压电晶体材料、一体电感等业务领域。
• 来自机构调研要点：天通股份实现400公斤级C向蓝宝石晶体产业化及1000公斤级研制。
• 来自机构调研要点：公司近年分红比例均达归母净利润的30%。
• 来自机构调研要点：铌酸锂晶体材料在1.6T光模块应用具备性能优势。
• 来自机构调研要点：公司受光伏下行影响，部分应收账款回收困难影响现金流。

机构调研要点

公司现在发展存在阶段性困难的是光伏装备板块，未来机会点主要在压电晶体材料、一体电感等业务领域。电子材料业务发展整体较为稳健。近年来，股东分红这块公司按照相关规定要求，每年均达到归母净利润的30%。

天通股份在C向蓝宝石晶体生长领域实现了多项技术突破，包括400公斤级C向晶体产业化以及1000公斤级晶体研制成功等，显著提升了材料利用率和产能。公司采用改良KY法和自主知识产权长晶炉，能耗较传统KY法大幅降低。C向晶体掏棒效率高于向，可提升材料利用率。

目前蓝宝石材料凭借高硬度、耐磨性、高透光性等优异性能在AR眼镜中光波导镜片中有应用。我司也在持续推进该领域的产品应用。

近年来，公司在压电晶体材料业务上投入较大，也取得了较快的发展，目前业务规模在国内属于前列。铌酸锂晶体材料在1.6T光模块应用具备性能优势。

最近几年，公司受光伏下行影响，光伏智能装备业务板块部分应收账款收回存在一定的困难，因此对现金流也造成了一定压力。此外，由于公司前几年对经济形势较为乐观的预判，从而产生了较大的包括设备在内的固定资产投资摊销。因此固定费用较高导致了净利率偏低。公司接下来也会有进一步的降本增效措施来进行改善。

公司一直聚焦于新材料、智能装备领域。公司对上述领域的新技术一直保持关注，有合适的标的将会审慎评估并购的可能性。

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