截至2025年11月14日收盘，特变电工（600089）报收于23.66元，较上周的26.5元下跌10.72%。本周，特变电工11月10日盘中最高价报27.45元，股价触及近一年最高点。11月14日盘中最低价报23.66元。特变电工当前最新总市值1195.49亿元，在电网设备板块市值排名2/123，在两市A股市值排名143/5165。
三季度多晶硅价格上升，公司因产量较低且执行前期部分订单，业绩与同行存在差距。目前晶体硅基地满产，准特基地一条线已满产，成本和质量达标。公司将合理调配产能，支持行业反内卷治理。
公司变压器在手订单饱满，生产周期一般3-6个月，交货按客户约定执行。公司有北美订单。
公司大力开拓中东市场，2025年1-9月在中东地区输变电产品签约超4亿美元，并中标沙特变压器及电抗器本地化采购项目。
公司在2017年开发了业界首套10kV/1MW多端口电能路由器变压器，已在珠海、东莞、山西、苏州等地落地多个国网和南网示范项目。具备宽禁带半导体器件应用和固态变压器研发制造技术积累，持续推进产业化。
2025年1-9月，公司输变电产业国内市场签约415.24亿元，国际签约12.40亿美元（不含已中标未签约的沙特项目）。
扣非净利润环比下滑主因煤炭价格下降及上网电价市场化，部分煤电与新能源机组利用小时数下降。多晶硅价格止跌回升，对四季度业绩有正向贡献。
公司原材料使用铜或铝遵循严格技术规范，通过期货套期保值应对价格波动，暂无提高铝占比计划。
公司通过数字化技改提升变压器产能，目前无收购其他制造商计划。
雅鲁藏布江水电站为国内最大水电项目，公司将持续跟踪进展，积极参与相关产品投标。
多晶硅产能收储相关工作尚在沟通讨论中。
2025年前三季度公司储能业务销量同比大幅增长，但整体规模较小，公司正建设共享储能电站、PCS控制系统并加强技术研究。
煤炭产能核增需国家批复，目前尚未获得。
2025年前三季度煤炭均价同比下降约18%，疆外销量占总销量比重超20%。
新疆煤价因全国范围治理超产、环保、安全等问题止跌，对公司业绩有正向改善。
天池能源20亿立方煤制气项目预计2027年底建成，建设周期3年，目前推进顺利。
年产240万吨氧化铝项目、煤制气项目相关信息详见公司公告临2025-014和临2025-018。
阿玛利亚水电站项目处于建设期，进展顺利，具体投运时间请关注定期报告。
公司黄金业务归属于上市公司，预计2025年全年产量（金金属量）约3吨。
公司长期坚持现金分红，比例约为归母净利润的30%。2023年因多晶硅行业困难，分红比例下调但总额仍达10亿元。未来将综合盈利与资金需求制定分红计划。
公司通过聚焦主业、强化成本管控、优化结构、加大研发提升盈利能力与竞争力；坚持高质量信息披露，举办投资者交流活动增强市场信心；已发布未来分红回报规划，致力于与投资者共享发展成果。
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