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每周股票复盘:四川成渝(601107)财务费用显著下降因优化债务利率

来源:证券之星复盘 2025-11-09 04:34:11
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截至2025年11月7日收盘,四川成渝(601107)报收于6.32元,较上周的5.73元上涨10.3%。本周,四川成渝11月7日盘中最高价报6.57元,股价触及近一年最高点。11月3日盘中最低价报5.77元。四川成渝当前最新总市值193.27亿元,在铁路公路板块市值排名10/33,在两市A股市值排名992/5166。

本周关注点

  • 来自机构调研要点:财务费用下降显著因优化存量债务利率及使用永续债等融资工具。
  • 来自机构调研要点:成雅高速通行费下降主要受天邛高速通车分流影响。
  • 来自机构调研要点:成雅扩容项目计划投入资本金约49.02亿元,分4至5年出资。
  • 来自公司公告汇总:蜀道集团完成对四川成渝的豁免要约收购,持股比例达35.86%。
  • 来自机构调研要点:公司资产负债率由72.37%降至66.28%,未来将持续优化负债水平。

机构调研要点

问:公司第三季度营业收入下降的主要原因是什么?
答:营业收入下降主要系建造服务收入减少所致,天邛高速项目已于去年9月完工,成乐扩容项目进入建设后期,工程收入同比减少;同时贸易业务收入规模也有所下降。相关收入变动伴随成本同步变化,未对整体利润产生实质影响。

财务费用下降显著的主要原因是什么?
报告期内财务费用显著下降,主要因公司把握LPR下行机遇,优化存量债务利率;并通过使用永续债等权益类融资工具、推动银团贷款提前还款等方式,多渠道降低融资成本,已建立财务成本管理长效机制。

从中期报告来看,成雅高速、成仁高速、二绕西高速通行费下降的主要原因是什么?
成雅高速受天邛高速通车带来的分流效应影响;成仁高速受周边路网完善及高铁、市政道路等替代方式开通影响;二绕西高速因大型客货车流量同比下降导致通行费下滑。公司正积极采取运营优化与营销措施应对。

成雅扩容项目、成乐扩容项目未来资本开支计划是怎样的?
成雅扩容项目计划投入资本金约49.02亿元,将在未来4至5年内根据工程进度分期出资,其余资金由项目公司市场化融资解决;成乐扩容项目主路段已基本建成,正推进入城段施工,公司将全力保障项目如期完成。

公司养护成本是否还有进一步压降空间?
公司通过实施养护工程标准化与数字化管理,已在2024年实现多板块成本优化,未来将继续坚持精细化管理方向,持续挖掘养护成本管控潜力。

公司三年分红规划明年到期,未来的分红计划是什么?
2025年度分红将严格执行《2023-2025年度股东回报规划》。规划期后,公司将结合经营业绩、资金需求等因素,制定稳健、可持续的现金分红方案,兼顾股东回报与发展战略。

未来资产负债率是否可能持续下压?
公司资产负债率已由去年中期的72.37%降至66.28%,未来将继续优化融资结构,合理控制负债水平。阶段性波动属正常现象,公司现金流良好,有能力保持资本开支、负债管控与股东回报的动态平衡。

公司公告汇总

中国国际金融股份有限公司发布关于蜀道投资集团有限责任公司豁免要约收购四川成渝高速公路股份有限公司的持续督导意见。本次收购源于四川交投与四川铁投新设合并成立蜀道集团,合计持有四川成渝35.86%股份,并已完成证券过户登记。中金公司认为收购人已履行信息披露义务,无违反承诺情形。本督导期内,蜀道集团无调整主营业务、重大资产处置、董事会变更或员工聘用重大变动计划。上市公司治理规范,未发现损害公司利益行为。

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