【机构调研记录】平安基金调研中际旭创、可孚医疗等18只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，平安基金近期对18家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （平安基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）可孚医疗 （平安基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：呼吸机销量自6月下旬起快速增长，Q3成收入重要驱动力，新一代产品将支持云端互联。健耳听力前三季度大幅减亏，新款骨传导助听器将在进博会发布。喜曼拿整合顺利，可孚品牌进入香港市场，海外B2B订单稳步提升。核心增长品类包括呼吸机、助听器、背背佳等。公司推进AI+家用器械战略，设备数据将接入健康管理平台。前三季度毛利率提升至53.35%，产品结构持续优化。销售费用率未来有望回落，研发投入略有增加，多个新品将陆续上市。公司投资纽聆氪医疗和力之智能，布局脑机接口领域。

3）达实智能 （平安基金参与公司分析师会议&线上会议）
调研纪要：公司基于IoT物联网平台为半导体企业如长鑫存储、中微半导体等提供智能终端及节能服务，推动园区智能化。在AI应用方面，通过视频分析提升地铁闸机通行效率至每分钟超50人，并在企业园区实现“一句话预定会议室”等功能。公司已投入超2000万元研发液冷系统，应用于深圳光明项目，并承接国能商贸、前海信息枢纽等数据中心项目。与华为合作，IoT平台上线华为云商店，产品获鲲鹏、鸿蒙认证，联合拓展中东市场。在高端制造园区，提供厂务系统保障能源稳定，达实大厦年节能超25%，节省电费约200万元，物业人员精简至100人，空置率显著低于行业平均水平。

4）伟星新材 （平安基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司第三季度防水业务营收同比略增，净水业务降幅收窄，毛利率稳定。面对行业价格战，公司坚持“三高定位”，提升产品与服务力，避免无序竞争。分红政策稳定，上市以来年均现金分红，平均分红率70-80%。未来将持续实施股权激励以促进员工与企业共赢。新疆设厂旨在把握“一带一路”机遇并降低物流成本。三季度现金流净流出主因购买银行理财增多。应收账款管理加强，整体更趋良性。新房市场数量增长放缓，但质量提升利好高端品牌。零售仍以一次装修为主。存货因需求及成本考量减少，未来将视市况回升调整。新加坡捷流毛利率提升，经营向好；浙江可瑞盈利企稳，模式优化中。

5）八亿时空 （平安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司第三季度实现营业收入2.30亿元，同比增长32.73%，归母净利润同比增长23.32%。液晶主业稳健，车载高对比度及超低温材料量产，PDLC+染料液晶批量销售。预计明年液晶市场保持稳健，车载带来增量。光刻胶树脂已量产，计划二至三年内达年产200–300吨，二期投资更精简。核心客户为恒坤新材，与多家头部光刻胶企业合作。验证难点在于客户需求理解与工艺稳定性。技术积累源于20年自主研发，形成合成与杂质控制壁垒。LCD增长依赖份额提升，本土厂商扩张明显。通过成本管控与高端产品维持毛利率稳定。OLED氘代物优化完成，咔唑类等产品海内外批量供货。车载染料液晶研发突破，为明年重点方向。参股南通詹鼎（持股11.59%），其电子氟化液用于半导体与超算液冷，技术领先，发展势头良好。

6）新锐股份 （平安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司2025年三季度实现销售收入6.48亿元，同比增长38.02%，归母净利润6,455.75万元，同比增长75.40%。收入增长得益于市场开拓、业务协同及新增Drillco等合并主体。利润大幅提升因营收增加及应对原材料涨价进行价格调整。凿岩工具应用于铁矿、铜矿、金矿及煤矿等矿山。株洲韦凯数控刀片用于汽车、模具、航空航天、医疗等领域难加工材料，支持进口替代。Drillco自2月纳入合并，公司在研发、生产、销售方面推进整合。江仪股份从事石油仪器仪表研发生产及测井测试服务，技术与规模领先。公司将继续围绕主业开展并购，提升竞争力。

7）中航高科 （平安基金参与公司业绩说明会&电话解读会）
调研纪要：公司生产组织仍维持稳定节奏，依托现有订单和长期协议保障中长期需求。存货约85亿元，处于合理区间，匹配主机需求。三季度因主机节奏调整致收入利润同比下降，四季度仍需观察。年初14%收入增长目标受主机需求变化影响，全年计划将结合实际情况研判。毛利率保持稳定，通过降本增效与科技创新保障盈利。预浸料市占率超95%，技术积累深厚，竞争优势明显。深圳轻快世界营收占比较低，已在适航客户中供货。优材百慕前三季度收入1.4亿元，研发投入超1600万元，持续推进国产化能力建设。

8）中际联合 （平安基金参与公司业绩交流会&现场会议&线上调研）
调研纪要：公司主要升降产品在国内风电行业市占率约70%，国际超30%，免爬器接近100%。2025年1-9月新签订单同比增25%，国内增速高于海外。毛利率提升因外销占比提高及高价值产品销量增加。净利率改善得益于费用下降及降本控费。关税短期无重大影响，已备库存并协商价格。合同负债反映已发货未确认收入。推出升降机与免爬器联动方案提升登塔效率。质保后维保收费，服务收入有望增长。大载荷与齿轮齿条升降机适应大型化趋势，运行更稳效率更高。塔筒升降机为自主爬升式，与民用电梯结构不同。

9）国机精工 （平安基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司实现营业收入22.96亿元，同比增长27%，净利润2.45亿元，同比增长15.4%。风电轴承是今年增速最大的业务，主轴轴承和齿轮箱轴承占其收入约一半。收入增速高于利润增速，因风电轴承毛利率较低且期间费用上升。超硬材料业务注入国机金刚石带来16亿多元现金流入。金刚石散热业务自2015年布局，2023年实现在散热和光学窗口部分收入。半导体相关业务前三季度增速超10%。贸易业务已由高峰14亿元收缩至3-5亿元。国机金刚石按“一中心三产业园”布局，推进研发与产业化。机器人轴承纳入“十五五”规划。

10）圣晖集成 （平安基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&现场参观&“我是股东、走进上市公司”专题活动）
个股亮点：公司以超前战略眼光布局东南亚市场，构建起同业领先的跨国经营体系

11）新坐标 （平安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司三季度业绩增长得益于全球化制造与销售服务体系的建设，海外客户量产项目需求上升。公司坚持优化内部管理，推进精益生产与数字化转型，叠加原材料价格下降，推动利润率提升。主营业务适配燃油车、混动车等多种车型，并积极拓展冷成形技术在电驱动、电池系统、丝杠等新能源领域的应用。公司基于冷精密成形技术积累，自主研发丝杠产品，工艺涵盖材料加工、冷成形、热处理与装配，无需外协。自研内螺纹滚压机具备高精度、高效率优势。行星滚柱丝杠产能规划明确：2025年10月底建成月产2万套产线，2026年底达月产4万套，扩产周期约3个月。客户信息因保密协议未披露，进展以公告为准。湖州新坐标开发无酸洗除锈、环保磷化等新工艺，实现不锈钢线材冷锻突破，已获多个热管理系统精密件项目定点。

12）海泰新光 （平安基金参与公司策略会&业绩说明会）
调研纪要：公司2025年前三季度内窥镜业务整体增长40%，Q3单季增长超100%，需求旺盛。售后收入达6000万，国外占比90%，2026年有望持续增长。与美国客户合作扩展至宫腔镜、膀胱镜等新品，1888镜体预计明年定型。泰国工厂已承接主要出口生产，二期建设预计明年上半年完成。国内整机业务四季度及明年有望明显增长，光学产品保持30%以上增速，拓展工业检测领域。美国客户在手订单超三亿元，关税未影响业绩，美国工厂扩建维修车间，未来将持续分红。

13）聚和材料 （平安基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司2025年前三季度营收106.41亿元，同比增长8%，归母净利润2.39亿元，同比下滑43%。非经营性损失主要来自白银价格波动引发的金融衍生品及租赁白银相关损失。光伏导电浆料销量超1,450吨，N型产品占比达96%，市占率接近35%。公司研发投入5.60亿元，占营收5.26%，持续推进少银化、无银化技术，铜浆产品已在头部客户测试并小规模出货。原材料方面已具备电子级金属粉体和无机粉体大规模生产能力。收购SK Enpluse旗下掩模基板进展顺利，计划2026年1月30日前完成交割，标的公司产品适用于DUV-rF及KrF光刻工艺，已通过多家客户验证。未来将持续推进外延布局。

14）志特新材 （平安基金参与公司线上交流会）
调研纪要：公司2025年前三季度实现营业收入20.23亿元，同比增长12.09%；归母净利润1.18亿元，同比大增98.65%；扣非后归母净利润9,345万元，同比增长181.98%；经营性现金流净额达1.4亿元，同比激增7907%。公司整体业绩呈现营收稳定增长、盈利水平提高、现金流明显改善的特征。海外业务拓展模式具备可复制性，核心在于“标准化框架”与“本地化执行”的动态平衡。未来将围绕“产品深耕+区域拓展”双维度发力，重点发展装配式建筑等新兴产品，深耕东南亚，拓展中东、非洲、南美、澳洲市场。国内铝模板行业处于深度调整期，落后产能退出，行业集中度提升，倡导“反内卷”。现金流改善主要得益于内部回款管理强化、“先款后货”机制及政府化债政策对大客户支付能力的积极影响。

15）优利德 （平安基金管理有限公司参与公司线上交流会）
调研纪要：第三季度越南工厂产能爬坡影响交付与毛利率，研发费用同比增长33.8%影响盈利。前三季度通用仪表同比增长4.6%，温度及环境仪表增长1.4%，测试仪器增长18.4%，专业仪表增长30.8%。中高端仪器产品销售量显著增长，成为测试仪器增长主因。随着高端化、专业化新品推出，毛利率有望持续提升。ODM业务预计明年实现增长。

16）凯格精机 （平安基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司前三季度营收77,492.44万元，同比增长34.21%；归母净利润12,125.70万元，同比增长175.35%。Q3单季营收32,130.63万元，同比增长47.40%，利润创历史新高。营收增长主因锡膏印刷设备验收增加，受益于AI服务器、消费电子复苏及新能源车电子化带来的SMT设备需求上升。设备需求向高端化发展，源于元器件小型化、高价值产品对良率要求高及高端场景扩张。合同负债创历史新高，后续业绩具韧性。研发投入持续，截至2025年6月30日获专利285项、软著30项。2025年10月16日向69名核心技术人员授予58.39万股限制性股票。PCB下游应用中消费电子占33%，网络通信与汽车电子各占约20%。

17）迅捷兴 （平安基金参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：公司产品广泛应用于汽车电子、计算机通信、智能消费设备、智能安防、工业控制、医疗器械、新能源（光伏储能）、轨道交通等多个领域。2025年前三季度，汽车电子、安防、工业控制等应用领域增长，营业收入实现40.48%的稳步增长。公司深耕快件样板近二十年，珠海一期智慧型样板厂已投产，将释放6万平方米/月样板产能，具备工程自动化与互联网在线接单能力。网上商城将实现PCB线上下单闭环服务，随珠海智慧厂产能爬坡后尽快上线。公司服务于机器人客户研发阶段，提供多品种、快响应样板服务，可接近批量价格供货。信丰基地定位于批量生产，一厂主攻高多层、HDI中小批量，二厂专注大批量，服务汽车电子、通信、智能安防及外销客户。深圳基地专注快件样板，信丰二厂2023年10月释放60万㎡/年大批量产能，珠海一期2025年上半年投产，释放72万㎡/年样板产能。

18）博盈特焊 （平安基金参与公司特定对象调研&线上调研(腾讯会议)）
调研纪要：截至2025年9月30日，公司海外收入占比前五大国家为阿联酋、美国、泰国、巴西、日本。海外垃圾焚烧发电市场前景广阔，发展中国家因“垃圾围城”推动建设需求，发达国家则因设施老化带来改造需求。双金属冶金复合管受益于酸性气田开发及堆焊技术进步，市场需求持续增长。公司与威尔汉姆合资企业已注册成立，拟布局中东等海外市场。全球油气管道市场受天然气扩张、地缘项目及老旧管网改造驱动呈结构性增长。燃煤发电领域收入占比约5.8%，煤电作为电力兜底保障，叠加升级改造需求，将带动防腐防磨业务发展。美国HRSG市场需求旺盛，受益于数据中心、制造业回流及电动车充电负荷上升，同时契合天然气低碳转型趋势。

平安基金成立于2011年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6666.09亿元，排名21/211；资产管理规模(非货币公募基金)2586.02亿元，排名23/211；管理公募基金数479只，排名15/211；旗下公募基金经理60人，排名16/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为平安科技创新混合A，最新单位净值为2.43，近一年增长109.24%。旗下最新募集公募基金产品为平安新能源精选混合发起式A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年11月3日至2025年11月7日。

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