截至2025年10月31日收盘，麒麟信安（688152）报收于50.07元，较上周的49.2元上涨1.77%。本周，麒麟信安10月29日盘中最高价报50.5元。10月27日盘中最低价报47.81元。麒麟信安当前最新总市值51.11亿元，在软件开发板块市值排名87/133，在两市A股市值排名3247/5163。
报告期内，随着信创产业深化落地与各行业数字化转型加速推进，公司持续加大研发投入，推进操作系统、云计算及信息安全等核心产品创新迭代，深入探索工业领域操作系统及与AI融合发展方向。公司以“巩固核心优势领域+开拓多元新兴市场”为双轮驱动，实现业务稳步拓展。
公司在电力行业聚焦新型电力系统建设，在特种行业满足核心场景国产化需求，推动两大领域业务稳步增长。今年以来，相继中标浙江、沈阳、朝阳、抚顺、营口、大连等地新一代调度系统配套云桌面项目，以及南网、国网集采操作系统项目，产品覆盖电力数字化办公及发、变、输、配、用、储等关键领域。特种行业方面，产品及解决方案获广泛认可。
公司积极拓展金融、能源、运营商、政务、交通、教育、医疗等领域市场。已中标山东、河北、重庆、江苏等地“国货国用”操作系统框采项目，在公安、司法及政务平台打造典型案例；新增国家管网、中核集团等央国企客户，中标多地学校智慧校园云机房、医院云桌面项目，以及中泰证券、湖南银行、长沙银行等金融机构操作系统迁移及云桌面项目。
工业领域方面，公司产品在强实时调度、全链路安全防护等方面的技术积累契合政策导向与行业需求。持续创新工业服务器操作系统在仿真计算、板级设计、工业数据管理、智能制造辅助等场景的应用生态，并融合AI技术实现系统运行指标实时监控与智能分析，支持动态优化资源调度，降低资源损耗，提升系统效能。
麒麟信安嵌入式操作系统应用于电力智能监控系统便携式运维网关，提升运维效率与可靠性，也可用于工控设备、机器人及自动化生产线，支撑工业自动化安全发展。目前操作系统已深度适配多款工业软件与国产GPU，构建工业自主创新生态体系。
公司依托电力行业积累向全工业领域拓展，重点聚焦工业控制、智能制造及高端装备生产等场景，推进工业软件生态建设与业务性能优化。在汽车制造工业仿真领域成果显著，针对显式动力学碰撞仿真、整车结构分析、压铸工艺模拟及电池散热仿真等需求，优化服务器操作系统底层内核调度与实时性，稳定支撑7×24小时高负载仿真计算，显著提升系统运行效能。
关于销售费用增长，主要源于营销服务团队规模扩大及股权激励带来的股份支付费用增加。公司今年加大区域营销与行业渠道体系建设，在重庆、新疆、广西新设子公司，新增本地化及行业经验丰富销售人员，前述投入有助于拓展新客户与新区域。后续将实行严格绩效考核机制，提升运营效率与盈利能力。
2025年前三季度，归母净利润亏损同比收窄，扣除股份支付影响后已实现扭亏为盈；扣非净利润亏损扩大，主要因加大营销拓展与研发投入，以及股份支付费用同比增加。公司收入具明显季节性，受项目交付周期影响，前三季度收入未充分体现，随项目验收推进，盈利能力将进一步显现。公司将强化战略执行，持续推进研发创新，加强成本管控、运营效率提升与应收账款管理，增强主营业务盈利能力。
前三季度存货余额较年初增长54.73%，主要系软硬一体产品及集成项目订单增长，导致发出商品金额上升，但项目验收周期较长，形成阶段性存货积压。“十四五”收官之年项目陆续验收将改善该情况。公司已制定《应收账款管理办法》，严格执行，加强与客户沟通推动验收与回款，必要时采取法律手段保障权益，防范资金风险，提升资金效率。目前资金储备与流动性良好，不影响正常经营。
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