每周股票复盘：华峰铝业（601702）Q3净利增5.21%

截至2025年10月31日收盘，华峰铝业（601702）报收于17.59元，较上周的17.28元上涨1.79%。本周，华峰铝业10月30日盘中最高价报18.13元。10月27日盘中最低价报16.9元。华峰铝业当前最新总市值175.64亿元，在工业金属板块市值排名27/60，在两市A股市值排名1089/5163。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年第三季度归母净利润3.25亿元，同比上升5.21%。
• 来自股本股东变化：截至2025年9月30日股东户数为2.28万户，较6月30日增加9.12%。
• 来自机构调研要点：公司预计四季度接单情况良好，出货将保持稳健节奏。
• 来自机构调研要点：重庆二期项目预计明年释放部分热轧段调试产能。
• 来自机构调研要点：尽管出口退税政策调整，公司外贸收入仍有望同比增长，占比约30%。

股本股东变化

截至2025年9月30日，华峰铝业股东户数为2.28万户，较6月30日增加1903户，增幅9.12%。户均持股数量由4.78万股降至4.38万股，户均持股市值为74.43万元。

业绩披露要点

华峰铝业2025年三季报显示，主营收入91.09亿元，同比上升18.63%；归母净利润8.96亿元，同比上升3.24%；扣非净利润8.61亿元，同比上升0.4%。第三季度单季营收31.45亿元，同比增长14.61%；归母净利润3.25亿元，同比增长5.21%；扣非净利润3.22亿元，同比增长4.87%。负债率33.66%，毛利率13.95%，财务费用856.25万元，投资收益-134.18万元。

机构调研要点

三季度公司整体运行平稳，销量增长、产品结构优化推动核心财务指标提升。单季营收31.45亿元，同比增长14.61%；净利润3.25亿元，同比增长5.21%；扣非净利润3.22亿元，同比增长4.87%。

三季度下游汽车市场需求回暖，整体销量提升，9月份增长尤为明显。四季度目前接单良好，预计出货节奏和数量将保持稳健。

今年前三季度受部分铝制品出口退税政策取消影响，整体加工费较去年有所下降。但通过优化产品结构、提升高附加值产品占比及实施精益管理，第三季度平均加工费回升，带动利润水平提升。

预计明年加工费将维持基本稳定。公司将通过技术升级、产品迭代和成本控制应对行业年降趋势，保持综合加工费稳定。

公司聚焦铝热传输材料主业，暂无拓展上游计划。已布局与主业关联紧密的冲压件业务，正积极拓展市场。

重庆二期项目（年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔）建设进展顺利，预计明年释放部分热轧段调试产能。项目达产后将新增15万吨高端材料和30万吨热轧坯料，缓解热轧瓶颈，提升产能与质量，降低成本。

今年外贸业务增速低于内贸，但仍保持稳定。通过开拓新市场、调整出口策略和产品结构，外贸收入预计实现同比增长，整体占比约30%。

公司认为出海是行业大势，正积极研究和考察海外市场。海外投资风险较高，需审慎评估。未来若有重大举措，将按规定履行审议程序并披露信息。

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