巨星科技（002444）2025年三季报财务分析：盈利质量提升但应收账款压力需关注

近期巨星科技（002444）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

巨星科技（002444）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现稳健，盈利能力持续增强。报告期内，公司实现营业总收入111.56亿元，同比增长0.65%；归母净利润达21.55亿元，同比增长11.35%；扣非净利润为20.35亿元，同比增长5.31%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为41.29亿元，同比下降5.8%；但归母净利润达到8.82亿元，同比增长18.96%；扣非净利润为7.81亿元，同比增长7.59%。尽管收入略有下滑，但利润增长显著，反映出公司在成本控制和运营效率方面的改善。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2025年三季报毛利率为33.08%，同比增加2.13个百分点；净利率为19.82%，同比提升11.04个百分点。同时，每股收益为1.8元，同比增长11.36%；每股净资产为15.84元，同比增长15.14%，显示出股东权益的稳步增长。

此外，每股经营性现金流为1.35元，较上年同期的0.7元大幅增长93.39%，表明公司主营业务现金流状况显著改善，盈利质量提高。

费用与资产负债情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为14.03亿元，三费占营收比例为12.58%，较去年同期的12.67%下降0.7个百分点，体现出公司在费用管控上的成效。

资产结构方面，货币资金为43.22亿元，较去年同期的62.4亿元减少30.75%；应收账款为33.35亿元，同比下降7.50%；有息负债为10.43亿元，较去年同期的33.77亿元大幅下降69.12%，显示公司偿债能力增强，财务风险降低。

风险提示

尽管整体财务状况良好，但需关注应收账款水平。财报分析工具指出，应收账款与利润的比例已达144.76%，处于较高水平，可能对公司未来现金流造成一定压力，建议持续跟踪其回款情况。

主营收入构成

目前材料未提供具体的主营分类、收入构成及毛利率明细数据，无法进一步拆解业务结构变化。

综合评价

根据历史数据，公司去年ROIC为12.24%，资本回报较强；过去十年中位数ROIC为9.85%，长期投资回报处于合理区间。结合当前盈利能力、费用控制和现金流表现，公司经营基本面保持健康态势，但在收入增长放缓背景下，仍需警惕应收账款带来的潜在风险。

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