常铝股份（002160）三季报：营收增长但盈利下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期常铝股份（002160）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

常铝股份（002160）2025年三季报显示，公司实现营业总收入61.72亿元，同比增长9.79%；归母净利润为3670.16万元，同比下降28.54%；扣非净利润为3257.42万元，同比下降32.36%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为20.16亿元，同比增长2.64%；归母净利润为1040.21万元，同比下降47.15%；扣非净利润为833.7万元，同比下降54.54%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。报告期内毛利率为10.63%，同比下降7.97个百分点；净利率为0.55%，同比下降36.51个百分点。每股收益为0.04元，同比下降28.57%；每股净资产为3.6元，同比增长1.49%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.15亿元，三费占营收比例为5.11%，同比下降16.7个百分点。货币资金为6.41亿元，较上年同期的6.12亿元增长4.72%；应收账款为20.59亿元，同比增长15.16%；有息负债为31.65亿元，同比增长17.10%。

现金流与财务健康状况

公司现金流压力显著。每股经营性现金流为-0.14元，同比减少355.87%。财务分析指出，货币资金/流动负债为16.67%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.13%，表明短期偿债能力偏弱。此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续面临现金回流压力。

风险提示

应收账款问题突出，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3168.99%。同时，有息资产负债率为35.2%，叠加经营性现金流长期为负，反映公司存在一定的债务与流动性风险。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.72%，2024年ROIC为2.77%，资本回报水平整体偏低，且曾出现亏损年度，财务稳定性有待观察。

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