*ST中地（000736）2025年三季报财务分析：营收净利大幅增长但扣非持续亏损，现金流与应收账款风险凸显

近期*ST中地（000736）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

根据*ST中地（000736）发布的2025年三季报，公司营业总收入达142.93亿元，同比上升16.48%；归母净利润为48.27亿元，去年同期为-14.89亿元，同比上升424.13%。然而，扣非净利润为-16.68亿元，同比下降6.98%，表明公司在剔除非经常性损益后仍处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.48亿元，同比下降63.84%；归母净利润为60.06亿元，同比上升1270.46%；扣非净利润为-4.81亿元，同比上升13.77%。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为-0.27%，同比减少103.99个百分点；净利率为32.09%，同比增加379.64个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为16.95亿元，三费占营收比例为11.86%，同比下降7.89个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为10.82亿元，较上年同期的99.41亿元下降89.11%；应收账款为7.69亿元，同比增长265.25%；有息负债为6459.44万元，较上年同期的585.03亿元大幅下降99.89%。

股东权益与每股指标

每股净资产为1.67元，同比增加139.77%；每股收益为6.46元，同比增加403.29%；每股经营性现金流为-0.13元，同比减少110.61%。

主营构成与业务模式

财报未提供具体的主营分类及收入构成明细。业务评价指出，公司去年净利率为-34.95%，产品或服务附加值较低。近10年中位数ROIC为1.79%，2024年ROIC为-9.81%，投资回报表现较差。公司历史上共披露27份年报，出现过4次亏损，整体财报表现一般。

风险提示

尽管归母净利润大幅增长，但扣非净利润持续为负，且经营性现金流由正转负，叠加应收账款显著上升，需警惕盈利质量与回款风险。财报体检工具建议重点关注公司应收账款状况，尤其在归母净利润为负的背景下更应审慎评估其可持续性。

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