智翔金泰（688443）2025年三季报财务分析：营收大幅增长但持续亏损，盈利能力与现金流压力并存

近期智翔金泰（688443）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，智翔金泰营业总收入为2.08亿元，同比上升1562.05%。归母净利润为-3.33亿元，同比上升39.12%；扣非净利润为-3.7亿元，同比上升32.78%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.62亿元，同比上升1199.88%；第三季度归母净利润为-4330.41万元，同比上升76.52%；第三季度扣非净利润为-5327.76万元，同比上升71.47%。

尽管亏损幅度有所收窄，公司仍处于净亏损状态，且净利率为-160.24%，虽同比增幅达96.34%，但仍显著低于盈亏平衡水平。

盈利能力指标

公司毛利率为94.05%，同比增幅为16.65%，显示出较强的产品或服务附加值控制能力。然而，由于期间费用及成本结构影响，净利率仍为负值，表明整体盈利转化能力较弱。

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为2.11亿元，三费占营收比为101.63%，虽同比减少89.38%，但仍高于营业收入，反映出运营支出压力依然较大。

资产与负债状况

货币资金为14.15亿元，较去年同期的21.49亿元下降34.19%。有息负债为10.39亿元，较去年同期的7.48亿元上升38.93%。有息资产负债率为34.13%，存在一定偿债压力。

应收账款为2978.21万元，较去年同期的1381.55万元上升115.57%，增速较快，需关注回款风险。

每股指标与现金流

每股净资产为4.88元，同比下降24.03%；每股收益为-0.91元，同比上升38.93%；每股经营性现金流为-0.71元，同比上升38.18%。

近3年经营性现金流均值/流动负债为-158.94%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示公司持续面临经营性现金流紧张的问题。

其他财务风险提示

• 存货/营收比高达245.54%，存在较高的库存积压风险。
• ROIC（投入资本回报率）历史中位数为-31.53%，最差年份2021年为-67%，投资回报长期处于极低水平。
• 上市以来共披露年报1份，出现亏损年份6次，历史财务表现不佳。

综上所述，公司在2025年前三季度实现营收高速增长，亏损收窄，毛利率维持高位，但净利率仍为负，三费占比高企，现金流持续为负，叠加应收账款和存货压力，整体财务状况仍面临较大挑战。

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