ST起步（603557）三季报亏损扩大，现金流与债务压力凸显

近期ST起步（603557）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST起步（603557）发布的2025年三季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为1.15亿元，同比下降35.22%；归母净利润为-8183.46万元，同比下降46.33%；扣非净利润为-1.06亿元，同比下降81.80%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2965.55万元，同比下降39.66%；归母净利润为-4469.93万元，同比下降78.71%；扣非净利润为-4521.98万元，同比下降68.45%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升3.04个百分点至47.21%，但净利率为-71.59%，同比减少126.55个百分点，反映出公司在覆盖成本和费用方面面临巨大压力。三费合计占营收比例为40.74%，较上年同期下降12.24个百分点，显示费用控制有所改善，但仍未能扭转整体亏损局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.53亿元，较去年同期的1.64亿元略有下降；应收账款为1.76亿元，同比下降31.65%；有息负债为1.3亿元，较去年同期的3.96亿元大幅下降67.07%。然而，流动比率仅为0.93，表明短期偿债能力偏弱。此外，货币资金与流动负债之比为56.61%，进一步揭示了流动性紧张的风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.04元，同比减少150.76%；每股收益为-0.14元，同比减少40.00%；每股净资产为0.13元，同比增长340.53%。经营性现金流持续为负，且近三年平均经营性现金流对流动负债的覆盖仅为3.99%，说明企业自我造血能力不足。

财务风险提示

财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达183.51%，表明财务负担沉重。同时，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达12.08%，虽绝对值不高，但在持续亏损背景下仍构成潜在风险。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖营销驱动，产品附加值有限。历史财务数据显示，公司上市以来亏损年份达5次，ROIC中位数为8.79%，但2023年曾低至-71.74%，投资回报波动剧烈。当前财报反映公司仍处于经营困境，需重点关注其现金流管理和债务结构变化。

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