展鹏科技（603488）三季报亏损扩大，三费占比激增拖累盈利

近期展鹏科技（603488）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

展鹏科技（603488）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，展鹏科技实现营业总收入2.26亿元，同比下降4.37%；归母净利润为-5436.85万元，同比减少298.14%；扣非净利润为-6107.96万元，同比下降211.45%。公司盈利能力持续承压，净利润由盈转亏且亏损幅度显著扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8857.14万元，同比下降1.71%；归母净利润为-1813.4万元，同比上升0.59%；扣非净利润为-2049.4万元，同比下降9.76%。尽管第三季度归母净利润同比降幅收窄，但仍处于亏损状态，且扣非净利润继续恶化。

二、盈利能力分析

公司毛利率为1.28%，较去年同期大幅下降91.89个百分点；净利率为-36.12%，同比减少347.02个百分点。盈利能力急剧下滑，反映出产品附加值减弱或成本压力加剧。

三、费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为7601.93万元，三费占营业收入比例达33.58%，同比增幅高达81.8%。费用端压力显著上升，严重侵蚀企业利润空间。

四、资产负债与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9110.99万元，较上年同期的1.26亿元下降27.60%；应收账款为2.04亿元，同比增长12.10%；有息负债为2.04亿元，同比下降10.20%。应收账款增长快于收入下滑趋势，回款压力加大。

每股经营性现金流为-0.13元，同比减少229.15%，显示主营业务现金创造能力进一步弱化。尽管现金资产状况被评价为“非常健康”，但经营性现金流持续为负需引起警惕。

五、股东回报与资本效率

每股净资产为3.09元，同比下降5.71%；每股收益为-0.19元，同比减少280.0%。资本回报水平明显下滑。

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为3.4%，低于历史中位数11.16%，投资回报能力偏弱。净利率为7.92%，表明在正常年份盈利能力尚可，但当前已严重偏离常态。

六、风险提示

• 建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.98%，短期偿债保障不足。
• 应收账款/利润比率高达2045.96%，存在较大坏账风险或盈利质量偏低问题。
• 公司业绩依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率及可持续性。

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