ST亚振（603389）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利承压，现金流与债务风险仍需警惕

近期*ST亚振（603389）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST亚振营业总收入为1.58亿元，同比上升4.2%。归母净利润为-3141.23万元，较上年同期的-5337.31万元同比上升41.15%；扣非净利润为-3355.48万元，同比上升40.85%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5234.6万元，同比上升5.99%；归母净利润为168.16万元，同比上升106.65%；扣非净利润为-233.89万元，同比上升90.74%。

盈利能力指标

公司毛利率为23.79%，同比下降33.68个百分点；净利率为-20.82%，同比提升42.85个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为7863.87万元，三费占营收比为49.67%，同比下降20.79个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为3040.85万元，同比增长236.60%；应收账款为8759.96万元，同比增长64.07%；有息负债为4.98亿元，同比大幅上升780.59%。

股东权益与现金流

每股净资产为0.89元，同比下降27.65%；每股收益为-0.12元，同比改善40.0%；每股经营性现金流为-0.31元，同比下降179.86%。

存货情况

本报告期存货同比增幅达195.2%。存货占营收比例高达172.06%。

风险提示

财报分析指出，公司上市以来已有8份年报，其中亏损年份达6次，历史ROIC中位数为4.34%，2024年最低至-25.45%。当前有息资产负债率为42.13%，货币资金/流动负债仅为5.32%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.95%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，建议持续关注公司现金流、债务、财务费用及应收账款等风险点。

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