天洋新材（603330）：营收下滑但亏损收窄，三费压力加剧现金流承压

近期天洋新材（603330）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天洋新材（603330）2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.88亿元，同比下降31.24%；归母净利润为-1079.16万元，较上年同期的-2893.64万元同比上升62.71%；扣非净利润为-1224.21万元，同比上升66.91%。尽管业绩仍处亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.19亿元，同比下降35.78%；归母净利润为-22.9万元，同比上升99.07%；扣非净利润为-292.17万元，同比上升88.72%，显示当季盈利能力有所改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为23.14%，同比提升66.1%；净利率为-1.18%，同比提升55.61%。尽管毛利率显著改善，但净利率仍为负值，反映公司在覆盖全部成本后仍未实现盈利。

每股收益为-0.02元，同比上升71.43%；每股净资产为3.53元，同比下降11.4%。每股经营性现金流为0.1元，同比上升177.95%，由负转正，显示经营现金流转好。

费用与负债结构

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达17.62%，较去年同期的11.53%同比上升52.84%，费用压力明显增加。三费总额为1.21亿元，对公司利润形成较大侵蚀。

有息负债为4.43亿元，较上年同期的7.78亿元下降43.06%，债务压力有所缓解。货币资金为1.89亿元，较上年同期的2.39亿元减少21.22%。

应收账款为3.34亿元，较上年同期的4.58亿元下降27.06%，回款情况有所改善。

风险提示

财报分析工具指出，公司历史上净利率偏低，2024年曾低至-15.76%，投资回报率（ROIC）最差年份为-8.29%，整体投资回报表现一般。上市以来7份年报中有3次出现亏损，商业模式稳定性较弱。

需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为43.23%，且近3年经营性现金流净额均值为负，叠加财务费用较高，存在一定的流动性风险。

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