天新药业（603235）三季报财务分析：营收微增但利润下滑，三费大幅上升致盈利能力承压

近期天新药业（603235）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天新药业（603235）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入16.31亿元，同比增长1.08%；归母净利润为4.6亿元，同比下降6.91%；扣非净利润为4.31亿元，同比下降7.84%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为5.09亿元，同比下降7.02%；归母净利润为1.04亿元，同比下降30.15%；扣非净利润为9467.55万元，同比下降31.6%。第三季度盈利水平明显放缓。

盈利能力分析

公司毛利率为45.34%，同比提升7.28个百分点，显示产品成本控制或定价能力有所改善。然而，净利率为28.22%，同比下降7.9个百分点，表明在收入和毛利增长的同时，期间费用或其他非经营性因素对净利润形成显著拖累。

每股收益为1.06元，同比下降6.19%；每股经营性现金流为1.12元，同比增长11.53%，说明主营业务现金回笼能力增强，但未能转化为相应的利润增长。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.22亿元，三费占营收比例达7.51%，同比上升220.11%，增幅显著，是影响净利润的重要因素。

货币资金为13.68亿元，较去年同期的16.25亿元下降15.84%；应收账款为2.37亿元，同比增长5.41%；有息负债为3.71亿元，较去年同期的1.04亿元大幅增长257.12%，显示公司债务压力上升，资金结构趋于紧张。

每股净资产为10.93元，同比增长7.37%，反映股东权益稳步积累。

业务模式与投资回报

据分析工具显示，公司上年度ROIC为13.09%，资本回报较强。历史中位数ROIC为40.01%，长期投资回报表现良好，最低年份（2023年）ROIC仍达9.6%，具备一定抗风险能力。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的财务压力。

主营收入构成

（注：原始材料中未提供具体主营构成数据，无法展开分析。）

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