博通集成（603068）2025年三季报财务分析：营收净利双增但盈利能力承压，现金流改善明显

近期博通集成（603068）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

博通集成（603068）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和归母净利润实现同比增长。截至报告期末，公司营业总收入为6.24亿元，同比上升8.4%；归母净利润为931.78万元，同比上升127.36%；扣非净利润为-2453.71万元，虽仍为负值，但同比上升30.81%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.49亿元，同比上升4.96%；归母净利润为-991.38万元，同比下降301.11%；扣非净利润为-1601.5万元，同比下降488.29%，显示当季盈利压力显著加大。

盈利能力分析

公司整体毛利率为29.4%，较去年同期下降10.02个百分点；净利率为0.62%，同比提升109.7%。尽管净利率实现大幅增长，但仍处于较低水平，反映出公司在成本控制方面面临一定挑战。

每股收益为0.06元，同比上升126.09%；每股净资产为11.2元，同比增长1.01%；每股经营性现金流为1.18元，同比大增260.26%，显示出经营性现金流状况显著改善。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为1737.28万元，三费占营收比为2.78%，同比上升69.56%，表明期间费用负担有所加重。

应收账款为1.21亿元，同比下降30.97%；货币资金为9.71亿元，同比下降7.85%；有息负债为1亿元，较上年同期的2.12亿元大幅减少52.91%，显示公司债务结构持续优化，偿债能力较强。

主营构成与业务模式

目前未提供具体主营业务分类数据。从业务评价来看，公司去年净利率为-3.42%，产品附加值不高。上市以来中位数ROIC为28.32%，投资回报整体较好，但历史上亏损年份达3次，显示其商业模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步关注研发投入的实际转化效果。

风险提示

财报体检工具提示：近3年经营性现金流净额均值为负，经营性现金流均值与流动负债之比为-51.53%，建议重点关注公司现金流状况及财务费用变化趋势。

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