德邦股份（603056）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，成本上升与应收账款风险值得关注

近期德邦股份（603056）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

德邦股份（603056）2025年前三季度实现营业总收入302.7亿元，同比增长6.97%；但归母净利润为-2.77亿元，同比下降153.54%；扣非净利润为-3.61亿元，同比下降202.79%。盈利能力显著下滑，已由盈转亏。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为97.15亿元，同比下降1.37%；归母净利润为-3.29亿元，同比下降278.64%；扣非净利润为-3.28亿元，同比下降313.19%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为4.21%，同比下降44.27个百分点；净利率为-0.91%，同比下降149.58个百分点。盈利能力明显弱化，反映在收入增长的同时，成本压力加剧侵蚀利润空间。

成本与费用情况

营业成本达95.35亿元，同比增长4.57%。其中，人工成本为40.43亿元，同比增长9.65%；运输成本为43.91亿元，同比增长0.78%；房租及使用权资产折旧为4.16亿元，同比增长2.09%；折旧摊销为2.63亿元，同比增长0.65%；其他成本为4.23亿元，同比增长4.08%。人力与运输投入增加是成本上升主因。

期间费用合计5.66亿元，同比增长9.22%，占营收比重上升0.56个百分点。销售费用为1.72亿元，同比下降7.83%；管理费用为3.18亿元，同比增长22.34%，主要因后台支撑投入增加。

三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比为4.99%，同比下降6.01%。

资产与负债状况

报告期末，公司总资产为161.41亿元，较年初下降4.88%；归属于上市公司股东的净资产为80.32亿元，较年初下降5.10%；资产负债率为50.11%，较年初基本持平，整体结构保持稳健。

有息负债为8.36亿元，较上年同期的17.83亿元下降53.12%，债务压力有所缓解。

货币资金为9.8亿元，较上年同期的12.64亿元下降22.40%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为1.75元，同比下降21.61%。尽管现金流仍为正，但回款能力呈现减弱趋势。

应收账款为28.86亿元，较上年同期的34.18亿元下降15.58%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达335.3%，回款风险需重点关注。

主要业务表现

2025年第三季度，快运业务收入为88.05亿元，同比下降0.84%，主因产品结构优化导致非核心产品收入下降；快递业务收入为4.34亿元，同比下降18.84%；供应链等其他业务收入为4.76亿元，同比增长9.35%，成为唯一增长板块。

综合评价

公司持续推进产品竞争力和网络能力建设，在大件配送、自动化中转、运输时效等方面有所提升，乡镇覆盖率已达96.40%。但高企的人力与运输成本、管理费用上升以及价格策略调整，导致利润大幅下滑。

财务分析工具提示需关注现金流状况（货币资金/流动负债为99.72%）及应收账款回收风险（应收账款/利润达335.3%）。虽然资产负债结构稳健，但盈利能力和现金回流压力凸显，未来需平衡投入与效益，改善盈利质量。

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