ST大晟（600892）：营收大幅增长但盈利能力持续恶化，三费高企与现金流承压凸显经营困境

近期*ST大晟（600892）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

ST大晟（600892）2025年三季报显示，公司营业总收入为2.02亿元，同比上升75.88%。尽管收入实现显著增长，但盈利状况持续恶化。归母净利润为-6885.13万元，同比下降344.64%；扣非净利润为-6906.33万元，同比下降289.73%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达9356.07万元，同比上升153.91%；但第三季度归母净利润为-3512.39万元，同比下降50496.59%；第三季度扣非净利润为-3556.49万元，同比下降5577.08%，亏损幅度急剧扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为76.67%，同比减少16.21个百分点；净利率为-40.89%，同比减少214.29个百分点，反映出在收入增长的同时，成本和费用压力严重侵蚀利润空间。

费用与资产负债情况

销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例高达97.78%，较去年同期增加38.76个百分点，三费总和达1.98亿元，接近营收规模，表明运营效率偏低，费用控制能力薄弱。

货币资金为3824.57万元，同比下降50.40%；应收账款为5351.97万元，同比上升551.65%；有息负债为3759.87万元，同比上升168.66%，显示资产流动性下降且债务压力上升。

每股指标与现金流

每股净资产为0.01元，同比下降93.96%；每股收益为-0.12元，同比下降300.00%；每股经营性现金流为-0.33元，同比下降432.75%，表明股东权益严重缩水，且经营活动产生现金的能力持续弱化。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-6.72%，历史亏损年份达15次，投资回报长期处于极差水平。当前货币资金/流动负债仅为9.66%，近三年经营性现金流净额均值为负，叠加应收账款高企与净利润持续为负，提示企业面临较大的流动性风险和持续经营挑战。

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