同济科技（600846）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与三费压力凸显_股票频道

近期同济科技（600846）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

同济科技（600846）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为23.12亿元，同比下降20.48%；归母净利润为1.65亿元，同比下降46.3%；扣非净利润为1.61亿元，同比下降9.84%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入7.95亿元，同比下降26.19%；归母净利润为1831.25万元，同比下降75.05%；扣非净利润为1598.75万元，同比下降77.25%，盈利水平显著收缩。

盈利能力分析

尽管毛利率有所提升至13.02%，同比增长17.69%，但净利率下降至7.58%，同比减少31.2%。每股收益为0.27元，同比下降44.9%。盈利能力整体承压，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临挑战。

费用结构变化

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.74亿元，三费占营收比例上升至7.51%，同比增加56.14%，表明期间费用负担加重，对利润形成挤压。

资产与现金流状况

货币资金为34.06亿元，较上年同期的20.77亿元增长64.04%，流动性储备较为充裕。应收账款为8.95亿元，较上年同期的14.92亿元下降40.01%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达220.48%，回款风险仍需关注。

有息负债为27.55亿元，较上年同期的26.29亿元增长4.79%。有息资产负债率为20.3%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达33.96%，债务压力逐步显现。

每股经营性现金流为1.05元，同比大幅增长1458.03%（上年同期为-0.08元），显示本期经营活动现金流入改善明显。

资产质量与运营效率警示

财报体检工具提示多项潜在风险：

投资回报评价

公司上年度ROIC为6.55%，历史十年中位数为6.78%，最低为2015年的5.39%，整体资本回报能力偏弱。净利率历史水平为9.88%，当前附加值空间收窄。

综上，同济科技在收入规模和盈利能力上均呈现下行趋势，虽现金流短期改善，但仍面临应收账款、存货高企及费用上升等多重压力，未来需重点关注营运效率与债务结构优化情况。

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