杭州解百（600814）2025年三季报：营收利润双降，盈利能力承压但现金流与资产状况稳健

近期杭州解百（600814）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

杭州解百（600814）于近期发布2025年三季报。财报显示，公司营业总收入为12.73亿元，同比下降3.62%；归母净利润为1.88亿元，同比下降21.34%；扣非净利润为1.79亿元，同比下降20.09%。整体业绩表现有所下滑。

分季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入3.95亿元，同比上升1.48%；归母净利润为3808.68万元，同比下降11.55%；扣非净利润为4018.4万元，同比上升7.85%。单季度收入和扣非净利润呈现分化走势。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为75.59%，较去年同期下降1.91个百分点；净利率为24.79%，同比下降17.46%。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率明显下滑，反映出盈利压力加大。期间费用合计达4.39亿元，三费占营收比例上升至34.44%，对利润形成挤压。

偿债能力与资产质量

公司货币资金达51.85亿元，同比增长7.00%，远高于有息负债规模（2.85亿元），显示出较强的现金储备和偿债能力。每股净资产为5.07元，同比增长3.23%，表明股东权益稳步增长。

应收账款为2887.48万元，同比增加28.03%，增速高于营收变动幅度，需关注回款效率变化。

经营活动现金流

每股经营性现金流为0.72元，同比下降20.52%，显示经营活动产生的现金流入有所减弱，与净利润下滑趋势一致。

业务模式与投资回报

据分析工具显示，公司去年ROIC为5.95%，历史中位数ROIC为8.8%，长期资本回报率一般。2022年最低ROIC为5.14%。公司净利率较高，体现产品或服务附加值较强，但整体业绩依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

总结

杭州解百2025年前三季度营业收入与净利润双双下滑，盈利能力面临一定压力，尤其是净利率和费用控制方面。然而，公司货币资金充裕，资产负债结构健康，具备较强抗风险能力。未来需重点关注费用管控、应收账款管理和主营业务增长动能的恢复情况。

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