中安科（600654）2025年三季报财务分析：营收与净利大幅增长但盈利能力与现金流承压

近期中安科（600654）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，中安科营业总收入为23.65亿元，同比增长15.84%；归母净利润达1.98亿元，同比大幅上升1748.16%。扣非净利润为43.12万元，相较去年同期的-2803.14万元实现同比转正，增幅为101.54%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.11亿元，同比增长11.5%；归母净利润为1.95亿元，同比上升1454.32%；扣非净利润为-344.76万元，虽仍为负值，但同比改善77.18%。

盈利能力指标

公司毛利率为14.9%，同比下降6.44个百分点；净利率为8.35%，同比提升1490.38%。三费合计为3.11亿元，三费占营收比为13.13%，同比下降15.27%。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为5.59亿元，较上年同期的5.18亿元增长8.02%；应收账款为6.05亿元，较上年同期的6.09亿元微降0.70%；有息负债为2.7亿元，较上年同期的2.19亿元增长23.34%。

每股指标

每股净资产为0.6元，同比增长5.65%；每股收益为0.07元，同比增长1742.11%；每股经营性现金流为-0.01元，同比改善85.56%。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3021.46%，存在较高的回款风险。此外，货币资金/流动负债比例为63.15%，近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-2.72%，且经营活动产生的现金流净额均值连续三年为负，显示公司短期偿债压力和现金流管理面临挑战。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为0.76%，2024年ROIC为2.11%，整体资本回报能力偏弱；2021年ROIC曾低至-102.61%。公司上市以来共披露37份年报，出现亏损年份共计6次，历史财务表现较为波动。

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