申达股份（600626）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与债务风险仍需关注

近期申达股份（600626）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

申达股份（600626）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入78.78亿元，同比下降11.88%；归母净利润为-2540.69万元，同比上升52.27%；扣非净利润为-3421.02万元，同比上升40.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为26.43亿元，同比下降7.84%；第三季度归母净利润达2822.97万元，同比上升126.28%；扣非净利润为2665.79万元，同比上升124.29%。公司在本报告期盈利能力有所回升，毛利率同比增幅为8.98%，净利率同比增幅达76.13%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司本期毛利率为10.27%，同比增长8.98%；净利率为-0.05%，同比增长76.13%。尽管净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映出盈利能力正在修复。第三季度净利润实现正增长且同比大幅上升，表明经营效率有所提升。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为7.79亿元，三费占营收比例为9.89%，同比增长20.58%。在营收下降背景下，三费占比上升，显示期间费用压力加大，成本管控面临挑战。

资产与负债状况

货币资金为17.09亿元，较去年同期减少22.27%；有息负债为32.16亿元，同比下降12.45%。有息资产负债率为30.64%，处于较高水平，债务负担仍需警惕。货币资金/流动负债比率仅为68.76%，短期偿债能力偏弱。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为0.21元，同比下降31.64%，反映经营活动现金生成能力减弱。近3年经营性现金流均值/流动负债为12.81%，持续偏低。应收账款为17.08亿元，利润为-2540.69万元，应收账款/利润比例高达2966.02%，回款质量存在较大风险。

综合评价

申达股份2025年前三季度营收继续承压，但亏损幅度显著收窄，尤其是第三季度实现盈利，显示出经营面回暖迹象。毛利率和净利率同比改善明显，盈利能力逐步恢复。然而，三费占比上升、经营性现金流下滑以及高企的应收账款对利润覆盖形成压力。同时，公司有息负债水平较高，短期偿债能力不足，需重点关注现金流管理和债务结构优化。

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