神奇制药（600613）2025年三季报净利润下滑，盈利能力与现金流承压

近期神奇制药（600613）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

根据最新发布的2025年三季报，神奇制药（600613）多项核心财务指标出现同比下降，整体业绩表现不佳。报告期内，公司实现营业总收入13.98亿元，同比下降10.58%；归母净利润为5030.16万元，同比下降15.25%；扣非净利润为4721.5万元，同比下降17.85%，反映出公司主业盈利能力持续减弱。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为4.37亿元，同比下降3.51%；归母净利润为1749.35万元，同比下降18.7%；扣非净利润为1523.81万元，同比下降23.69%。第三季度利润降幅明显高于收入降幅，表明盈利压力进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为47.06%，同比下降3.72个百分点；净利率为3.65%，同比下降2.85个百分点。尽管三费合计占营收比例下降至38.17%，较上年同期的40.18%有所优化，但未能有效缓解利润下滑趋势，说明成本控制或产品结构面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.11亿元，较去年同期的8.54亿元减少28.41%；应收账款为3.18亿元，同比下降16.08%；有息负债为1.91亿元，较上年同期的2.32亿元下降17.41%，显示公司在降低杠杆方面有一定进展。

每股经营性现金流为0.29元，同比下降13.11%；每股净资产为4.37元，同比下降0.92%；每股收益为0.09元，同比下降18.18%，反映股东回报能力减弱。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.62%，历史10年中位数ROIC为2.93%，投资回报长期处于较低水平，且曾于2020年录得-12.15%的负回报。此外，应收账款与利润之比高达444.89%，提示需重点关注回款风险及利润质量。

商业模式观察

公司业绩主要依赖营销驱动，该模式可持续性需结合市场投入效率和终端转化情况进一步评估。历史财报显示公司上市以来共披露32份年报，其中有5次出现亏损，整体财务稳定性偏弱。

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