湘电股份（600416）2025年三季报财务分析：营收净利双增但扣非承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期湘电股份（600416）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，湘电股份营业总收入为36.91亿元，同比增长4.92%；归母净利润达2.01亿元，同比增长19.53%，显示出盈利能力有所增强。然而，扣非净利润为6992.71万元，同比下降48.31%，表明公司核心经营业务面临一定压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为11.47亿元，同比增长5.66%；归母净利润为1214.57万元，同比大幅上升1091.69%；但第三季度扣非净利润为-3509.25万元，同比下降185.19%，反映出非经常性损益对利润贡献显著，主业盈利能力偏弱。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为14.8%，同比下降14.45%；净利率为5.44%，同比提升14.32%。尽管毛利率下滑，但净利率改善可能得益于费用管控或其他非主营因素。

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.07亿元，三费占营收比例为8.31%，同比下降1.51个百分点，显示公司在期间费用控制方面取得一定成效。

资产与资本结构

每股净资产为6.55元，同比增长17.18%；每股收益为0.15元，同比增长15.38%，体现股东权益和盈利水平稳步提升。

货币资金为32.68亿元，较上年同期的16.63亿元增长96.56%；有息负债为24.48亿元，同比下降1.80%至24.93亿元，现金储备较为充裕，债务负担略有减轻。

风险提示：应收账款与现金流

应收账款为41.58亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1670.2%，存在较大的回款风险，需重点关注其坏账计提及后续回收情况。

每股经营性现金流为-0.26元，同比下降18.67%，已连续三年平均经营性现金流占流动负债比例仅为11.16%。同时，货币资金与流动负债之比为91.62%，未覆盖短期债务，短期偿债能力存在一定压力。

业务与投资回报评价

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.52%，历史近10年中位数ROIC为3.16%，投资回报整体偏弱；2018年最低曾达-10.62%。公司上市以来发布22份年报，出现亏损年份共3次，商业模式稳定性较弱。

公司业绩被评价为主要依赖研发驱动，需进一步审视该驱动力的可持续性与转化效率。

综上，湘电股份在2025年前三季度实现营收与归母净利润双增长，但扣非净利润持续下滑、经营性现金流为负、应收账款高企等问题仍不容忽视，未来需密切关注其主营业务盈利能力修复及现金流改善情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。