广东明珠（600382）：2025年三季报营收与利润大幅增长，但应收账款高企需警惕风险

近期广东明珠（600382）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

广东明珠（600382）2025年前三季度实现营业总收入6.73亿元，同比增长150.74%；归母净利润达2.34亿元，同比增长941.09%；扣非净利润为2.39亿元，同比增长487.53%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.99亿元，同比增长481.05%；归母净利润为1.18亿元，同比增长1654.98%；扣非净利润为1.21亿元，同比增长1275.71%，显示出盈利能力在短期内大幅提升。

盈利能力改善明显

公司毛利率为63.27%，同比提升18.62个百分点；净利率达到34.73%，同比上升303.44个百分点。三费合计占营收比例为11.07%，同比下降43.78个百分点，反映出公司在成本控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.02亿元，较去年同期增长77.98%。每股经营性现金流为0.3元，同比增长783.06%，扭转了上年同期的负值状态。然而，每股净资产为4.09元，同比下降2.02%。

需关注的风险点

应收账款为6766.17万元，同比大幅上升749.75%。根据财报体检工具提示，应收账款/利润比例高达1228.54%，表明公司利润质量可能面临一定压力。此外，有息负债为1.66亿元，较去年同期增长70.82%，财务杠杆有所上升。

经营动因分析

业绩增长主要得益于明珠矿业扩帮工程采出新矿、水洗石生产线技术改造完成，铁精粉产量和销量分别同比增长169.92%和212.49%。同时，老骨料生产线技改后新增块矿销售业务。此外，2025年1-9月投资者索赔支出同比减少1126.98万元，交易性金融资产公允价值变动收益同比增加1193.94万元，亦对利润形成正向贡献。由于2024年12月已收回城运公司股权转让款，上年同期未确认融资收益摊销1413.40万元，2025年无此摊销项，导致财务费用同比上升。

投资与战略动向

公司持续推进绿色矿山建设，加快房地产项目资产处置进度，并在广州总部积极布局科技创新领域投资，探索第二主业发展路径，旨在提升长期核心竞争力。

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