仙鹤股份（603733）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期仙鹤股份（603733）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入90.63亿元，同比上升24.8%，归母净利润7.78亿元，同比下降4.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入30.72亿元，同比上升15.54%，第三季度归母净利润3.04亿元，同比上升13.86%。本报告期仙鹤股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达173.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.01%，同比减15.37%，净利率8.64%，同比减23.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.59亿元，三费占营收比5.07%，同比增18.85%，每股净资产11.71元，同比增8.45%，每股经营性现金流1.3元，同比增104.56%，每股收益1.1元，同比减5.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.94%，资本回报率一般。去年的净利率为9.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.55%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.07%、货币资金/流动负债仅为33.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.18%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达70.4%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达132.25%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达173.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.98亿元，每股收益均值在1.55元。

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