ST信通（600289）三季报：营收微增但盈利大幅恶化，费用压力与现金流风险凸显

近期ST信通（600289）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST信通营业总收入为1.93亿元，同比上升0.03%，基本持平。然而，归母净利润为-1.37亿元，同比下降575.85%；扣非净利润为-1.44亿元，同比下降499.62%，显示公司盈利能力显著恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.27亿元，同比上升88.22%，增长明显。但同期归母净利润为-4167.69万元，同比下降302.12%；扣非净利润为-4161.84万元，同比下降7988.57%，表明收入增长未能转化为盈利改善。

盈利能力指标

公司毛利率为20.77%，同比减少63.47个百分点；净利率为-71.06%，同比减少577.22个百分点，反映出成本控制和盈利水平严重下滑。三费合计占营收比例达54.87%，同比增加21.87个百分点，期间费用压力显著上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.07亿元，较上年同期的8.82亿元增长25.53%；有息负债为464.22万元，较上年同期的646.74万元下降28.22%，现金资产状况相对健康。

应收账款为1.34亿元，占最新年报营业总收入的41.91%，处于较高水平，存在回款风险。每股经营性现金流为0.6元，同比增加99.97%，但财报体检提示：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注持续性。

股东权益与估值指标

每股净资产为1.77元，同比增长54.77%；每股收益为-0.22元，同比减少575.44%，反映股东权益虽有所积累，但盈利能力拖累明显。

综合评价

从业务角度看，公司历史净利率偏低，2024年为-30.22%，近10年中位数ROIC为-20.89%，投资回报长期不佳，曾出现极端亏损年份（如2019年ROIC为-8928.24%）。上市以来已披露24份年报，累计亏损7次，基本面稳定性较差。

尽管当前现金充裕、有息负债较低，具备一定偿债能力，但三费占营收比较高、经营性现金流均值为负、应收账款占比较高，提示运营效率与财务可持续性存在隐患。

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