索通发展（603612）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期索通发展（603612）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入127.62亿元，同比上升28.66%，归母净利润6.54亿元，同比上升201.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入44.56亿元，同比上升29.38%，第三季度归母净利润1.31亿元，同比下降29.47%。本报告期索通发展盈利能力上升，毛利率同比增幅52.13%，净利率同比增幅101.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.14%，同比增52.13%，净利率6.95%，同比增101.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.19亿元，三费占营收比3.29%，同比减13.85%，每股净资产11.26元，同比增4.66%，每股经营性现金流0.65元，同比增1356.62%，每股收益1.31元，同比增227.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.23%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.66%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.66%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.11%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达741.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.51亿元，每股收益均值在2.11元。

持有索通发展最多的基金为国泰聚信价值优势混合A，目前规模为15.43亿元，最新净值2.579（10月31日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨32.31%。该基金现任基金经理为程洲。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年上半年预焙阳极产量05万吨，同比增长23%，销售01万吨，同比增长82%，是否有进一步升预焙阳极产销量的计划？
答：根据公司已披露的2024年年度报告，2025年力争预焙阳极产量340万吨，销量350万吨。当前公司与下游优质客户合资新建产能稳步推进中，公司与吉利百矿合资的广西60万吨预焙阳极项目建设稳步推进，目前工厂土建主体建设工作已基本完成，该项目不仅可以覆盖西南地区，也可以借助广西沿海港口优势出口海外市场；公司与华峰集团合资的江苏索通32万吨预焙阳极项目筹建工作稳步推进，该项目有利于进一步满足东南亚市场需求，增加出口市场份额，同时也是公司完善产能布局的重要举措；公司与EG签署了《联合开发协议》，力争今年年底签订最终合作协议，明年启动开工。请投资者注意投资风险。

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