公牛集团（603195）2025年三季报简析：净利润同比下降8.72%

据证券之星公开数据整理，近期公牛集团（603195）发布2025年三季报。根据财报显示，公牛集团净利润同比下降8.72%。截至本报告期末，公司营业总收入121.98亿元，同比下降3.22%，归母净利润29.79亿元，同比下降8.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入40.3亿元，同比下降4.44%，第三季度归母净利润9.19亿元，同比下降10.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率42.11%，同比减2.34%，净利率24.45%，同比减5.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.55亿元，三费占营收比11.11%，同比减4.11%，每股净资产8.66元，同比减24.66%，每股经营性现金流2.0元，同比减14.16%，每股收益1.65元，同比减8.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为26.23%，历来资本回报率极强。去年的净利率为25.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为40.8%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为24.45%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在42.8亿元，每股收益均值在2.37元。

持有公牛集团最多的基金为华宝收益增长混合A，目前规模为7.1亿元，最新净值8.6263（10月31日），较上一交易日下跌0.55%，近一年上涨14.46%。该基金现任基金经理为毛文博。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：上半年电连接业务承压，公司如何看待转换器品类的未来趋势？
答：传统的基础转换器业务，是反映终端消费能力、经济活动、工业活动的晴雨表，零售的业务模式会直观体现上述三个领域的变化。在环境快速变化的情况下，公司围绕以下方面做充分的应对一是持续通过转换器这个母体来孵化新业务，过往对轨道插座、生活电器部分品类、数据中心等品类的培育积累了丰富的经验；二是持续进行产品创新和升级，既包括高端时尚方向，也包括下沉方向，同时，保持可持续的盈利水平和竞争力，通过精细化运营，强化综合优势；三是通过海外业务的不断拓展，形成有效的增长支撑。问题2墙开和照明上半年的业绩表现如何？墙壁开关插座业务与房地产、装修需求有着较强的相关性，在行业竞争压力下公司的市占率仍在不断提升，本质上是竞争力不断增强的表现。上半年，公司推出了新一代“蝶翼超薄开关”、拨杆开关、“全屋Wifi路由器”等受到市场好评的创新产品，新品销售占比进一步提升，高端化升级效果显著。同时，品类加快了在装企渠道的布局，市占率增长趋势明显。照明品类公司主要的焦点在家装领域，上半年围绕I智能应用与全屋健康光取得了行业性的突破，升级后的潮流款装饰灯、以落地护眼灯为代表的移动照明、智能照明等品类均取得了良好的增长。同时，公司积极与同济大学等高校、首尔半导体等优质的供应链伙伴，就合作研发、技术创新展开深度探索，在内部设立I研究院，更好地构建业务独特性优势，不断推动行业创新升级。

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