ST苏吴（600200）三季报：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期*ST苏吴（600200）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST苏吴（600200）2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为7.84亿元，同比下降38.85%；归母净利润为-8746.8万元，同比下降294.03%；扣非净利润为-9472.25万元，同比下降455.34%。盈利能力持续恶化，已连续多个季度处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.48亿元，同比下降63.93%；归母净利润为-4305.02万元，同比下降308.72%；扣非净利润为-4551.59万元，同比下降383.34%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升45.48%至64.54%，但净利率由正转负，降至-9.43%，同比减少356.56%。这表明公司在收入端承压的同时，期间费用及非经营性支出大幅侵蚀利润。

销售费用、管理费用和财务费用合计达4.51亿元，三费占营收比例为57.57%，同比上升49.63个百分点。费用负担显著加重，反映出成本控制能力减弱。

资产与现金流状况

货币资金为4919.47万元，较上年同期的14.12亿元大幅下降96.52%，流动性紧张。与此同时，应收账款高达21.01亿元，同比增长80.27%，远超同期利润水平，回款能力堪忧。

每股经营性现金流为-1.26元，同比减少497.45%，已连续三年均值为负。经营活动无法产生正向现金流入，加剧了企业的资金链风险。

债务与股东权益情况

有息负债为15.72亿元，较上年同期的18.18亿元有所下降，但仍处于高位。有息资产负债率为40.64%，叠加经营性现金流持续为负，偿债压力不容忽视。

每股净资产为2.43元，同比下降3.71%；每股收益为-0.12元，同比减少295.24%，反映股东权益持续受损。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司近年来资本回报率偏弱，历史中位数ROIC为2.84%，最差年度ROIC为-13.6%。公司业绩依赖营销驱动，但当前应收账款/利润比率达2980.72%，存在盈利质量偏低的风险。

建议重点关注企业现金流状况（货币资金/流动负债仅为3.15%）、债务结构以及财务费用变化趋势。整体来看，公司基本面疲软，短期经营改善迹象尚不明确。

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