中国铁建（601186）2025年三季报简析：净利润同比下降5.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国铁建（601186）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7284.03亿元，同比下降3.92%，归母净利润148.11亿元，同比下降5.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2392.04亿元，同比下降1.15%，第三季度归母净利润41.1亿元，同比上升8.34%。本报告期中国铁建公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1108.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.77%，同比减4.22%，净利率2.37%，同比减10.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计250.65亿元，三费占营收比3.44%，同比增3.27%，每股净资产20.09元，同比增5.45%，每股经营性现金流-5.87元，同比增10.4%，每股收益0.96元，同比减5.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.92%，资本回报率不强。去年的净利率为2.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.44%、货币资金/流动负债仅为25.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.23%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达44.27%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.83%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1108.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在213.09亿元，每股收益均值在1.57元。

持有中国铁建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为26.12亿元，最新净值1.1988（10月31日），较上一交易日下跌1.54%，近一年上涨7.49%。该基金现任基金经理为霍华明。

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