长城电工（600192）三季报业绩持续承压，盈利能力与现金流显著恶化

近期长城电工（600192）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长城电工（600192）2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为10.95亿元，同比下降11.46%；归母净利润为-1.59亿元，同比下降32.97%；扣非净利润为-1.76亿元，同比下降26.26%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.01亿元，同比下降19.15%；归母净利润为-4639.28万元，同比下降21.26%；扣非净利润为-5145.19万元，同比下降15.28%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年三季报毛利率为11.4%，同比减少26.0%；净利率为-15.06%，同比减少51.55%。每股收益为-0.36元，同比下降32.98%；每股净资产为2.3元，同比下降21.57%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.22亿元，三费占营收比为20.32%，较上年同期上升2.58个百分点。资产结构方面，应收账款为12.93亿元，占最新年报营业总收入的77.18%；有息负债为17.87亿元，较去年同期增长8.80%；货币资金为4.73亿元，同比增长14.70%。

现金流与财务健康状况

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.24元，同比大幅下降866.11%。财务健康方面，货币资金/流动负债为22.54%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.27%。有息资产负债率为35.21%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映公司偿债压力较大，现金流管理面临挑战。

综合评价

从业务评价来看，公司历史净利率偏低，2024年净利率为-13.66%，近10年中位数ROIC为-0.33%，最差年份ROIC为-6.2%，投资回报长期处于较低水平。公司自上市以来共披露26份年报，出现亏损年份达6次，整体财务表现较为疲软。

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